中新网北京4月4日电(记者 周锐)中国证监会3日晚间宣布将合格境外机构投资者(QFII)投资额度由300亿美元大幅提升至800亿美元。
作为中国在资本项目尚未完全开放背景下，部分开放资本市场的过渡性安排，QFII制度在过去十年间取得了双赢的效果：既为中国资本市场的稳定发展和对外开放做出贡献，其自身也取得了相当不错的盈利水平。
证监会提供数据显示，2002年以来，QFII净汇入资金1213亿元，与目前QFII资产2656亿元相比，累计盈利1443亿元。在这一过程中，长期投资、价值投资等QFII的投资运作思路，为内地资本市场的其他投资者起到了良好的示范作用，其对于养老金等长期资金的入市来说，更是提供了一个很好的投资范本。
QFII制度实施十年进展顺利
QFII制度是中国在资本项目尚未完全开放背景下，部分开放资本市场的过渡性安排。2002年试点推出初期，QFII总额度为100亿美元。2007年，根据第二次中美战略经济对话成果，中国将QFII总额度增加到300亿美元。
目前，共有158家境外机构获得QFII资格，其中商业银行23家，证券公司13家，资产管理公司82家，保险公司11家，其它类机构(捐赠基金、主权基金等)29家。
从地域上看，QFII分别来自23个国家和地区，其中亚洲76家，欧洲48家，北美32家，澳洲2家。外汇局已批准129家QFII累计245.5亿美元投资额度，其中104家QFII已汇入资金进行投资运作。
截止3月23日，全部QFII账户资产合计2656亿元，其中股票、债券(国债、公司债、可转债)和银行存款占比分别为74.5%、13.7%和9.6%。
在经过十年的平稳运作后，QFII已成为A股市场重要的机构投资者，持股市值合计1979亿元，占A股流通市值的1.09%，在证券投资基金、社保基金、保险公司、企业年金、信托和证券公司等机构投资者中排名第三。
QFII促进资本市场平稳运行
从运作实践看，QFII投资注重基本面分析，并更多的持有资产规模大、成长性高、估值合理、市场流动性好的蓝筹股。
这种长期投资、价值投资的理念对国内投资者产生了积极的示范效应。2003年7月，第一家QFII瑞士银行宣布买入宝钢股份、上港集箱等4只蓝筹公司股票，受到了国内投资者的广泛关注。
此后，QFII投资动向成为市场关注的热点，其投资理念引导了市场价值投资理念的逐步形成，对抑制市场投机、促进中国资本市场健康发展发挥了积极作用。
除了为其他投资者提供示范效应，QFII偏向长期持有，不通过频繁交易获利的投资行为也对促进资本市场平稳运行发挥了重要作用。
据统计，2007年初到2011年6月底，全部QFII年换手率的加权平均值为1.84，远低于市场平均水平4.05。而在2008年市场下跌期间，QFII的年换手率上升到2.27，促进了市场交易的活跃。
QFII运作为养老金入市提供借鉴
在官方近期推出的诸多政策中，倡导养老基金等长期资金投资A股市场是市场最为关注的内容之一。
在地方管理养老金收益率跑不过CPI，资金规模日渐缩水的局面下，尝试更多投资渠道已是大势所趋。但要推动养老金等长期资金入市，首先必须想清楚，如何不让老百姓的“保命钱”打了水漂。在这一问题上，QFII的运作方式可以被当做一个范例。
目前，已有许多境外养老金已通过QFII制度投资我国资本市场。其中的一些直接申请QFII资格，如魁北克储蓄投资集团、安大略省教师养老金、加拿大年金计划、家庭医生退休基金、国民年金公团(韩国)和香港医院管理局公积金计划。这6家境外养老金获得QFII资格及7.5亿美元投资额度。另一些养老金是通过购买QFII发行的投资境内的基金等产品，间接投资我国资本市场。
在运作模式看，许多境外养老金将其资产委托给共同基金、对冲基金等资产管理机构进行投资，其中欧美国家养老金的委托投资比例较高，2010年退休金占美国共同基金资产的40%。据统计，2011年底QFII在境外发行的基金等投资我国资本市场产品的规模为268亿美元，其中相当部分资金来源于境外养老金。
从过去十年间，境外养老金通过QFII投资我国资本市场取得了较好回报。2002年以来，QFII净汇入资金1213亿元，与目前QFII资产2656亿元相比，累计盈利1443亿元。良好的投资业绩，使其能够成为中国养老金等长期资金的入市范本。
QFII将继续推动资本市场对外开放
在发挥稳定市场和引导价值投资理念作用的同时，QFII对于中国资本市场对外开放的程度亦有贡献。
中证监相关负责人指出，近年来，境外投资者通过QFII参与我国资本市场的程度不断加深，推动了我国资本市场投资理念、基础制度、运行机制与国际资本市场接轨，加快了资本市场的国际化进程。同时，增加了我国对跨境证券投资和资本流动的监管经验，为资本市场进一步对外开放和实现人民币资本项目自由兑换进行了积极探索。
此外，QFII积极向国际社会推介我国资本市场的投资机会，吸引了越来越多的境外机构和个人投资者通投资我国资本市场。
从QFII地域分布看，158家QFII分别来自23个国家和地区。目前，在香港、美国和日本均有利用QFII额度发起、投资于A股的ETF基金，贝莱德资产管理公司在香港设立A50ETF资产规模约500亿港元，成为香港市场规模居前、交易最活跃的ETF产品。
因此，从某种意义上来说，QFII制度提高了我国资本市场的国际影响力，增加了国际社会对于我国经济和社会发展情况的了解和信心。
官方此番大幅提升QFII投资额度，亦说明其对于QFII制度作用的认可。中证监透露，中国下一步将进一步便利QFII投资运作，吸引更多境外长期资金投资中国资本市场。
