由深圳市私募基金协会、私募排排网主办的第七届中国私募基金高峰论坛23日在深圳闭幕。在论坛上，私募证券大佬就“2013年是否就是牛市的新起点？”等焦点话题展开激烈辩论。
唱多派：制度改革催生新繁荣
“假设在唐朝开始有股市的话，会怎么样？”深圳市明曜投资董事长曾昭雄提出了一个很新鲜的问题。
曾昭雄表示，现在政府推动的制度创新是有代价的，比如控制“三公”消费，可能导致今年经济增速到不了8%，但这些都不重要。建立新的制度以后，会迎来新一轮的繁荣。“从这点来看，股市不单是结构性机会。十年之后回头来看，我们走过一个十分好的资本市场春天、夏天，到硕果累累的秋天。”
曾昭雄还认为，美国上世纪80年代，401K计划实施细开始出台，中国的经济、市场成熟度已接近美国1980年的水平，相信资本市场未来三到五年会向真正成熟的市场迈进。
深圳市明达资产董事长刘明达认为，过去10年中小板增长复利为10%，指数涨了2倍，未来三年上证50应能涨50%—60%。因为整个经济比较成熟了，大公司估值比较稳定，周而复始的定价在10—20倍市盈率之间。“世界70亿人口中，有60亿人都看好中国，只有中国10亿人不看好自己。我觉得最好的机会就来了。”刘明达表示。
上海呈瑞投资部副总经理李世全也表示，今年要比去年好，股市完全可能是一轮大级别行情的起点。
谨慎派：未来还是结构性机会
“我们这一代人靠指数挣大钱的时代，已经一去不复返。”深圳市天马资产董事长康晓阳认为，“大牛市至少在近两三年、三五年甚至十年之内，可能性都比较小。”
他认为，中国未来更大的机会还是结构性的机会，有涨有跌。“私募基金存在的价值，就是在指数赚不到钱时，能给客户挣到钱。”
结构性机会的观点，得到其他“大佬”的赞同，深圳展博投资总监余爱斌表示，2013年的判断是谨慎偏乐观，市场的温度是“偏温和的”，会比2012年和2011年明显好一些，但也不会是突飞猛进的状态。
余爱斌认为，从大背景来看，经济调整周期基本已见底，市场估值继续压缩的空间也不是特别大。但是企业盈利有待恢复，今年股市还是阶段性、结构性机会为主。
“很难在未来几年由此进入牛市。”北京源乐晟资产投资总监曾晓洁认为，现在广义货币M2余额已达100万亿。股市想上涨需要M2大量配合，接下来不可能实现每年15%甚至以上的增长率。
曾晓洁认为，未来几年进入高增长的牛市比较难，可能系统性波动会降低，波动会越来越收敛，但是个股差异会越来越大。“私募基金给客户带来业绩差异非常大，有些每年涨50%，有些每年跌50%，以后这种情况还可能出现。”
热点判断：看好消费行业
哪些行业在未来有更大机遇，这成为基金论坛中的一个热点。
“中国经济复苏非常弱，地产对于中国经济的重要性不言而喻。”曾晓洁认为，地产政策走向会影响大家对未来经济的预期，1到2月份的数据能看出来，只有地产投资和出口增长还不错，但出口已不太可能再像过去几年一样每年还有百分之十几的增长，只有靠地产投资撑起经济转型时期的增长。
曾晓洁称，“我估计万科今年将有1800亿的销售收入，现在市值才1100亿左右。这无论在香港还是美国来讲，股价都是合理甚至偏低。万科股价走势取决于国五条，未来还是走一步看一步。”
深圳市金中和投资研究总监吴蕊表示一直偏爱大消费行业，包括银行、保险、医药、销售当中的零售。消费总量2011年大概是22万亿元，占GDP的18%，到2020年可达70万亿。以此计算，可坚定看好中国大消费板块。
曾晓洁认为，如果看成长空间，会更看好医药、环保和消费里面的个别品牌，尤其像环保，相信未来这个行业的空间会很大。
银行股本周密集披露年报
深圳特区报讯 (记者 林彦龙)本周将有600家企业披露年报，其中包括8只大盘银行股，将会成为市场的最大关注点。
据统计，上市公司从1月中旬开始年报披露，截至上周五有577只个股的年报亮相，占上市公司总数的23.71%。净利润同比增加的公司有337家，净利润减少的有240家。577家公司2012年的核心净利润为6473.62亿元，比上年同期增长3.82%。其中中国平安的核心利润达到2312.79亿元，中国石油1586.07亿元，浦发银行528.8亿元，平安银行206.72亿元，万科201.77亿元。
按照预先披露的年报公告时间，建行披露时间为3月25日，中行和农行为27日，工行和交行为28日，民生、招商和中信为29日。瑞银证券预计，2012年国有大行净利润同比增长13%，其中农业银行增速最高，达到20%。
据平安证券预测，2012年银行上市公司净利润增速17.7%，2013年1季度行业净利润增长9.3%，其中股份制银行中增长较快的为民生银行，达15.5%，大行中农行增长9.9%，城商行中北京银行增长17.2%。
江淮汽车暴跌基金踩中“地雷”
深圳特区报讯 上周股市止跌，江淮汽车钢板质量事件，令基金再度遭遇黑天鹅。业内人士认为，投资者应区别对待此类突发事件，从行业、公司盈利能力等方面作出综合评估。
上周，江淮汽车遭遇钢板质量事件，股价全周大跌9.14%，本月跌幅达20.56%。据WIND数据，基金2012年四季报统计显示，该股出现在7只主动配置权益类基金重仓股中。2008年股市进入大周期调整以来，基金重仓股屡遭黑天鹅袭击，2008年三聚氰胺事件，2011年双汇发展瘦肉精事件，重庆啤酒乙肝疫苗事件，2012年酒鬼酒塑化剂事件。每当这类事件发生都会引起市场对相关基金管理能力的质疑。
长城证券基金分析师阎红认为，此类事件应区别看待：首先，行业景气度公司治理规范，业绩具有持续增长能力的优质上市公司，遇到突发利空事件、但不会改变企业基本面的情况下，无论对上市公司还是持有这些上市公司的基金，都无须过于担心，甚至利空可能会创造较好的入市时机；其次，虽然上市公司爆出的黑天鹅事件是恶性的，不值得再继续持有。但历史业绩稳健优秀，选股能力强的基金即使偶遇黑天鹅，也不会因此改变其自身管理能力，投资者虽然短期遭受损失，长期还是可以继续信任这类基金。最后，历史业绩并不稳健优秀，又频繁遭遇黑天鹅事件的基金公司旗下基金，投资者应予以规避。(钟新)
■ 深圳特区报记者 林彦龙
