稳增长政策推进下经济望从衰退步入弱复苏，市场将强化盈利见底回升预期，制度变革望吸引资产配置倾向股市。首先，在稳增长政策推进下，经济望从衰退步入弱复苏，市场将预期估值和盈利由之前的“一升一降”变为“双升”。其次，制度红利将带来A股投资环境好转，商品市场出现疲态下，大类资产配置有望倾向股市。再次，从历史波幅对比看，A股向上突破概率更大。
行业配置方面，首先是政策驱动，包括铁路设备、工程机械、节能环保等。铁路等基建投资加速将带动铁路设备、工程机械需求。在政府投资加速背景下，节能环保行业经过前期调整后望迎来投资机会，看好污染治理领域细分龙头及监测仪器、节能变压器、脱硝领域。
其次是周期波动下的早周期板块。早周期行业呈现从早企稳到早回升的态势。1-4月以地产、汽车为代表的早周期景气逐步触底，优于中游制造，但只是早企稳，5月开始望跟随M1同比步入早回升。投资品盈利回落二季度步入尾声后望趋稳，不悲观。
再次，消费升级下的旅游、医疗服务行业。过去20年城镇化加速居民消费从生活用品的基本消费走向耐用品的舒适消费，未来将走向服务的享受消费。旅游受益于消费升级和新婚旅游增长，医疗服务受益于政策支持和老年化加速。
主题投资方面，制度红利下优选非银行金融业。首先，新三板扩容有望推进，券商、园区类地产直接受益，券商同时受益股市走暖。其次，深圳前海建设步入加速期，政策细则望驱动当地金融、地产。再次，“新非公36条”已公布细则中受益明显的是医疗服务、铁路设备、通用航空，未来重点关注页岩气、保障房、传媒领域。
在风格配置方面偏向二线蓝筹。上一轮小盘股占优历时4年左右，2011年8月出现拐点，新一轮风格轮动或已来临。对比蓝筹、新三板，小盘股估值仍有压力，且下半年解禁减持压力加大，制度改革催化蓝筹行情下，风格上优选成长和估值较优的二线蓝筹。
