临近岁末，宋城股份(300144)于近日发布股权激励公告，拟授予169名激励对象共计405.5万股限制性股票(最终以实际认购数量为准)，另外公司还为现有、未来引进的优秀人才以及对公司作出重大贡献的员工预留了45万股。此举可以说是给公司员工提前送上了一份新春红包，同时也向市场宣布了管理层对公司未来发展的强劲信心。
2012年创业板与中小板的整体业绩增速仍处于不确定的底部阶段，公司在这个时点上推出股权激励计划，其行权条件在反映了公司对未来业绩的十足信心，这等于给资本市场打了一剂强心针。纵观整个旅游板块，至今实施过股权激励的上市公司仅1家，而整个文化板块也仅有5家上市公司实施过股权激励，其中采用限制性股票股权激励的目前没有。公司作为文化板块第1家和旅游板块第2家推出限制性股票股权激励的公司，此次激励总股数额度较大，位居创业板2012年整年实施股权激励的28家上市公司第10位，而此次股权激励在公司股价被市场低估的情况下再给出了50%行权价的力度，激励空间巨大，对公司员工来说更是振奋人心！
根据公司股权激励方案，此次行权条件为：以2012年净利润(扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润)为固定基数，2013年、2014年、2015年、2016年公司净利润增长率分别不低于20%、50%、100%、167%。截止2012年度三季度，公司就以2.17亿元的净利润位居创业板355家公司第7位，预计公司到行权期末净利润有望冲破6亿大关，可见公司对大本营的稳健成长和异地拓展项目信心十足，未来业绩增长支撑有力，业绩成长性优于同类旅游和文化板块类公司，将成为创业板公司中的翘楚。
从公司所处的行业来看，目前我国旅游业处于初级发展阶段，需求快速增长并呈现多元化趋势，但行业供给较少且单一。未来预计政策对旅游业的支持力度将持续加大，长期看来旅游业的需求增速稳中有升，也会带来旅游板块业绩的稳定增速。而公司以“主题公园+文化演艺”的独特形态跻身旅游和文化两大市场，既弥补了传统旅游景点单一依赖自然观光资源的空白，创造了旅游行业多元化的选择；同时，公司又以每年600~700多万人次的庞大市场份额占据了文化演艺市场之首，成为引领文化演艺市场发展的领头军。从本次股权激励行权条件可推测，随着公司异地项目的成功拓展，将使游览和观演人数进一步上涨突破每年1500~2000万人次，如此庞大的实地体验式消费人群，将为公司打造文化演艺航母的战略发展目标带来潜在的裂变优势。
目前公司所处的旅游板块估值并不高，其绝对估值和相对于全部A股的估值溢价均处于历史较低水平，目前公司 PE值为25.68， PB值为2.61，而文化板块的平均估值远远高于该水平。我们相信随着旅游、文化行业景气度延续，游客消费水平的提高以及对消费品质的不断提升加上政策大环境的支持，宋城股份将以其自身多元化的独特竞争优势持续推动公司业绩增长，增厚公司利润，充分彰显文化演艺第一股的气势。
