我们初步分析判断宏观层面利空基本出尽，但短期出现明确信息指引的可能性也较小，期货市场或会有一些新的炒作题材出现，预计未来一个月，各板块品种走势仍将继续分化。操作策略建议投资者重点关注不同品种不同的运行规律，灵活操作。
全球经济维持现状恐无更多政策指引
从宏观面来看，美国方面，最新美国消费者信心报告显示，10月信心指数初值为83 .1，创下5年来的最高纪录。最新美国9月P P I环比增长1 .1%，此数值也超出市场预期(主要与能源价格上涨有关)。10月12日美国财政部报告显示美国2012财年赤字为1 .089万亿美元，较前一年有所缩小。此外Q E 3已推出一月，政策热潮有逐渐消退陷入平淡之势。我们预计至美国大选结束后，也不会有更多炒作题材出现。
欧元区方面，目前欧债危机焦点已转移至西班牙，随着标准普尔下调其评级，西班牙寻求援助的压力大增。据悉，西班牙可能在11月向欧元区申请金融援助。除了西班牙，希腊债务问题仍引人关注，近期“三驾马车”要求欧元区财长将希腊减赤目标时间宽限两年。我们认为，希腊退出欧元区的可能性较小，欧元区仍然弱势，近期恐无太大作为。
中国方面，海关总署13日发布的数据显示，9月份我国进出口值同比增长24.7%，其中出口1449.9亿美元，同比增长25.1%，进口1281.1亿美元，同比增长24.1%，当月贸易顺差168.8亿美元，较上月环比减少15.7%。制造业有所回升导致9月进出口数据超过预期值，数据说明未来我国贸易情况可能有所转好，但总体来看，前三季度进出口同比仅增6.2%，年内完成10%的目标较为困难。此外，最新数据显示9月份C P I同比上涨1 .9%，P P I同比下降3.6%，预计下月C PI数字仍可能在2%以下，国内通胀压力有所缓解，货币政策调整空间不大，经济政策基本维持现状可能性较大，短期出台更多刺激政策的可能性较小。
工业品需求遇冷将迎来合理回落
从各板块品种来分析，工业品方面，受到全球经济不景气影响，工业品需求量也受到一定影响，将迎来一轮回落。
以金属为例，美国商务部最新公布的数据显示，美国8月进口阴极铜较7月减少7.7%，未加工精炼铅进口量较7月也减少14 .3%，数据说明目前经济环境不佳，世界范围内金属需求量均受到影响。从技术图形来看，伦敦铜在8400一线阻力较大，构成短期下行态势，不排除下试7800一线。沪铜1301在60000一线压力明显，短期可围绕59000-60000一线逢高沽空。伦敦锌局部顶也已经成立，沪锌1301在16000阻力明显，预计未来将继续下行。
螺纹钢近期走出了一轮反弹行情，但我们分析，今年国内房地产“金九银十”的风光已不在，价格持续低迷，需求量并不大。加之房价是稳定物价的一个重要因素，预计国家会继续主张调控房价。在股市低迷、国民收入有 限 的 情 况 下 ， 房 产 需 求 也 受 到 抑制。所以，近期房价不具备狂涨的可能性，并不适合投资和炒作，我们认为螺纹钢当前只是弱势反弹，后市仍可能出现一轮合理回落，R B 1301有下试3400-3500可能。
原油价格面临回调化工品将跟随下跌
化工品方面，橡胶在两个月的时间内从低点20700一线一路涨至近26000的位置，反弹力度较大。但从橡胶基本面来看，近期泰国橡胶库存自9月中旬的10万吨跳增一倍至20万吨，库存增大而需求萎靡，而我国橡胶收割也已基本结束。在经济不景气的情况下，国内汽车消费量也受到影响。目前橡胶现货价格在24000左右，期现价格严重背离状态不可能持久，所以基本面情况是不利于价格上涨的。从图形来看，目前R U 1301在26000-27000阻力强大，建议围绕26000一线逢高沽空，预计未来应有2000点的下滑空间存在，未来有回到24000一线可能。
原油方面，目前美原油仍处于85-95区间徘徊，但高油价给世界经济复苏带来了不利影响，未来原油价格相对下滑才有利于世界经济整体回暖。我们分析认为短期美原油价格在94一线有一定压制，预计短期有回落至82-85区间可能，但未来仍可能反弹至90一线，总体仍将延续宽幅区间震荡走势。
国内化工品种可能将受到原油走势影响跟随下跌。塑料1301合约不排除回到10000点可能，PT A预计也将有一轮合理回调。PT A 1301在8000一线有较强阻力，可在此价位一线逢高沽空，预计未来有回落至7500-7600可能。PV C 1301价格将在6400-6600区间徘徊。焦炭1301从上半年高位一路下滑至1288低点，然后触底反弹，对于后市，我们分析认为，目前焦炭技术形态仍然看涨，短期仍有向上空间，但狂涨可能性已不大，预计价格在1600-1700将有很大阻力，建议在1600-1650位置沽空，近期运行区间为1420-1650。
白糖将迎补涨行情棉花维持区间震荡
软商品方面，白糖自高位一路回落至5100低点，以当前价格计算，糖厂大多处于亏损状态，这将会影响明年糖类产品的产量。而从外盘来看，原糖下跌空间不大，巴西受到干旱影响出现减产，我们预计原糖将在19 .5一线筑底反弹，未来有上涨至22-23可能。
再看供需基本面，全球范围内糖产量并未出现明显增长，但中国年进口量约200万吨，且消费不断扩大，外盘糖价上涨，自然会影响到中国的进口成本，国内糖价将迎来一轮补涨。
而棉花的情况则较为平淡，目前全球棉花库存偏大，预计郑棉1301将在19000-21000区间震荡攀升，短期不会创新低，将延续区间运行。
豆类油脂基本面利多技术上存在反弹需求
农产品方面，目前美洲欧洲玉米减产，从技术图形来看，C B O T玉米当前下滑可能性不大；C B O T小麦高位盘整了一段时间，近期出现下滑可能性也不大，预计小麦玉米都将会走出上行态势。
豆类方面，C B O T美豆自低点反弹至最高近1800一线后，价格已回落至1500一线，若后市以反弹50%来计算，反弹位置应在1650左右。从大豆基本面来看，我国粮食收购价基本以每年5%-7%的水平增长，目前国内大豆产量水平较低，不排除推出刺激政策来应对不断增长的消费需求。未来炒作将以南美播种进度和大豆单产预估为题材，目前南美天气条件不佳，播种进度较往年稍慢。在全球大豆供应短期偏紧的情况下，最新U SD A供需报告对巴西2012/2013年度大豆产量的预估为8100万吨，中国进口量也上调150万吨，随着中国元旦春节即将来临，豆类油脂需求有望增长，预计大豆价格将有上升可能。随着大豆上涨，全球玉米减产，主要作为饲料原料的豆粕需求量也势必增长，预计豆粕价格也会有所上升。
油脂方面，棕榈油在一轮狂跌之后，价格明显偏低，这将在一定程度上带动需求。今年东南亚棕榈油供应量有所加大，明年将会相应减少供应，这些都会造成未来棕榈油供需量的变化。此外，目前豆油与棕榈油价差非常不合理，两者价差历史上在500-1200内波动，而当前已在2000点左右，预计价差将会趋于正常。
贵金属将震荡回落股指期货箱体徘徊
贵金属和期指方面，从技术上来看，目前伦敦金在1800一线阻力较大，有回落可能，料在1700-1720有一定支持 ， 运 行 区 间 预 计 将 维 持 在1700-1800。伦敦银跟随伦敦金走势，在35一线有一定阻力，运行区间在32-35范围。
在世界经济无更多指引的情况下，预计未来全球股市上行压力较大，或将延续箱体运行。道指在13600一线基本构成局部M 头形态，不排除未来有下 试13000一 线 可 能 。 富 时 指 数 在5950-6000位置阻力较大，预计将在5600- 5950箱 体 运 行 。 上 证 指 数 在2000附近反弹至2150一线受阻，预计在2150-2180将有一定压制，在2050-2200区间徘徊可能性较大。股指期货在2250有一定支撑，预计将在2250-2450区间波动。□中粮期货 王在荣
