我们认为，一季度经济增长水平较低，并不妨碍A股市场再次回到2300-2500点的均衡区间，遥望上限，与2010年突破2500点的信贷再次宽松相比，此次的上升方式中更多体现了产业结构转变的力量。
二季度，预计缓和的信贷宽松方式仍将延续，而上周市场所表现的对铁路项目重启的追捧，有望在一些局部性的基建投资项目中展开，这也决定了2500点之上的空间拓展成为必然，只是过程中不如信贷大幅释放来得激进和迅速。短期内市场在接近均衡区间上限时可能有所震荡，但是在经历过3月围绕经济增长低于预期的调整之后，A股接下来的系统性风险仍然不大。
行业配置方面，继续推进电子、工程机械、轻工制造、医药和券商；主题方面，建议关注美国经济恢复、部分基建项目重启以及消费的刚性。
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