PE钟情“务农”，成为近几年业内热议的现象。站在当下这个关键的时间节点看，借着十八大召开、改革议程重启和“新四化”目标确立的东风，农业现代化的浪潮正在卷起，农业吸金的能力继续提升，更多的财富故事等待上演。
业内人士分析称，未来农业投资应当会依据政策着力按图索骥，农业物质装备、农业科技、农业生产经营组织、农业生态环境等将成为热点。农业投资所面临的周期长、企业市场竞争力弱等问题仍在考验投资人的智慧，而投资机构对于农业的态度正趋于理性。
步入投资黄金时期
“十二五”是推进农业现代化，转变农业发展方式，加快农业农村经济发展的关键时期，同时也是金融投资机构迎来机遇、在农业领域有所作为的时期。中信证券分析师毛长青判断，2005年后，中国农业开始进入现代化的加速期，这一过程会持续20年左右，也就是说，未来10年到15年都是农业投资的黄金时期。
十八大报告提出，“推动信息化和工业化深度融合、工业化和城镇化良性互动、城镇化和农业现代化相互协调，促进工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展。”达晨创投合伙人齐慎认为，未来经济改革的方向给投资提供了指引，“新四化”值得掘金。在未来投资实践中，将挖掘更多符合国家产业政策的新兴行业。
当前，舆论对于城镇化关注较多，对于“城镇化和农业现代化的相互协调”认识相对不足。其实，农业现代化在现代化过程中发挥着基础性作用，也为政策制定者所高度关注。
农业部部长韩长赋日前撰文指出，虽然农业比重在下降、农村人口在减少，但农业在国民经济中的基础地位没有改变。无论从保障供给看还是从扩大内需看，无论从经济总量增长看还是从人均收入增加看，无论从经济发展看还是从五位一体全局看，对农业农村发展的要求都会越来越高。
对于农业现代化内涵的理解则影响着PE在农业领域投资的行为选择。申万研究报告称，农业现代化主要是指三个方面，一是农业生产手段现代化，包括机械化、化学化、电气化等；二是生产技术现代化，即“良种良法”；三是农业产业链管理现代化，包括用先进的组织模式去升级农业产业各环节的经营管理水平和效率。
毛长青认为，农业现代化的经济本质，是从传统要素投入增长向要素生产效率的提升过渡；中国的农业现代化路径将是通过发展新型经营模式，促进非农业资源，包括资本和技术进入农业领域，从而提升生产效率。预计未来在农业现代化方面的政策力度将显著加强，相关领域的发展势头向好，对资金的吸引力随之增强。
从PE投资的情况看，2010年农业领域的投资就已经出现井喷势头。艾格农业数据显示，2006年私募投资于农业仅0.56亿美元，到2010年已经达到14.89亿美元，一年超过了过去4年的总和。
2012年以来，受宏观经济影响，PE投资明显降温，农业领域的投资也受到影响。投中集团的数据显示，1至11月，农业领域披露私募股权投资案例15起、投资总额1.07亿美元，同比分别下降44%、79.8%。即便如此，如果丑中选美，农业相对仍是热点。投中集团分析称，制造业、能源、化工、农林牧渔等行业依然是PE投资的重点领域。
投资机构渐趋理性
分析人士认为，随着国家政策扶持力度的加强，农业投资回报率的上升，不排除未来农业领域会再次出现疯狂吸金的景象。但是从今年以来投资金额所发生的变化来看，投资机构正逐渐趋于理性。经过这几年的实践，投资人对于农业更为熟悉，同时也深刻体会到了其中存在的问题和风险。
一些投资人认为，由于受到资金追捧，不少农业企业可能存在待价而沽的心态。对照当前的市场行情和国际平均水平，企业的心态应当平静下来。实际上，农业并不是投资的“避风港”，农业本身的风险控制与其他产业相比有薄弱之处，投资机构要找到好的投资标的并不容易。
投中资本董事王镭认为，基金的管理周期较短，有退出压力，而农业企业实现盈利需要一个较长的周期，而且盈利存在高峰和低谷的波动，如何处理二者关系存在一定难度。
中粮农业产业基金总经理杨亦曾对中国证券报记者表示：“我们与企业谈判时，企业的心气依然很高，张嘴就要13倍或者是15倍市盈率，甚至还有要20倍的。二级市场价值正回归到国际化标准，企业的心态会慢慢冷静下来。创投企业像前几年那样找到一家企业投进去，等待IPO，然后拿着大笔收益走人的情况会越来越少。怎样退出，怎么让企业的价值最大化，这都是创投今后要面临的挑战。”
新希望下属的产业基金也看好农业，主要投资涉及粮食安全、食品安全、农业自动化和海洋经济的领域。公司副总裁王航认为，产业存在亮点并不意味着企业存在亮点。农业项目做不好可能面临投资收益率低的风险，中国的农业企业生产成本较高，参与国际竞争的能力较弱，在公司治理水平和规范化管理等方面相对落后。企业应去除浮躁心态，扎实提升市场竞争力。
恰如泰山资本中国区联席主管邵楠在接受媒体采访时所说，农业投资属于闻着香，吃起来臭，实际做起来很难。农业企业素质较低，农业技术管理人才缺乏，农企违规成本极低。例如，有些企业挖空心思争取国家补贴，反映在财务报表上是销售额不高，但是利润很高，这类企业坚决不能投。 记者 顾鑫
