今年中秋、国庆长假，国家首次实行收费公路重大节假日免收小型客车通行费政策，高速公路也迎来了今年的第一次“免费”大考。因为免费，19家高速公路上市公司在节假日减少了收入，股价昨跌至“白菜价”。
19家公司减收60亿至90亿
“新政实施后，春节、清明节、劳动节、国庆节免收通行费规模可达到60亿-90亿元。”国金证券高速公路行业分析师黄金香认为，免费期间高速公路上市公司的收入将减少2%至4%，而人工、折旧等成本依旧支出，养护费用还将提升，因此新政对上市公司业绩的影响预计将在5%至10%左右。
Wind统计显示，2011年沪深两市高速公路板块19家上市公司净利润共计127 .9亿元。按此计算，19家路桥板块上市公司或减少净利润6.4亿元至12.8亿元。
11家高速公路公司“破净”
按照我国现行的高速公路收费制度，每公里费用约0.6元。统计显示，目前A股19家高速公路上市公司中，以里程看，山东高速以1452公里的总里程居首，深高速以862公里、粤高速以785公里、宁沪高速以727公里分别列居第二、三、四位。
长假期间，高速公路流量上升，意味着养护费用增加30%左右，再加上过桥费收入减少等，对相关上市公司产生较大影响。其中，山东高速受到影响最大，预计全年净利润减少10743万元，约占2011年净利润19.77亿元的5.43%。
2012年中报显示，高速公路上市公司的平均毛利率为61%，2011年该数据为62%，2007年至2010年一直保持着65%的高毛利率。不过，虽然高速公路上市公司的毛利率很高，但是净资产回报率大部分都在10%以下。
高速公路公司高收入背后承担的是高负债的压力。比如，华北高速负债率高达92.88%，海南高速负债率达87.41%。高负债也导致了财务费用大幅增长。今年上半年19家上市公司财务费用支出总计约24.01亿元，较去年同期增48.75%；财务费用支出占19家公司总利润的38.39%，而这一数据在去年同期仅为26.72%。
正因为如此，2012年随着免费政策的推行，高速公路上市公司股价整体持续走低，甚至跌破每股净资产。最新统计显示，赣粤高速、中原高速、深高速、华北高速、楚天高速、福建高速、山东高速、粤高速、现代投资、四川成渝、皖通高速等11家高速公路上市公司跌破了每股净资产。
其中，15家公司股价不足4元/股，其中2元股占8只，已经如同“白菜价”。
楚天高速黄金周少收2100万
本报讯(记者韩玮)昨日，我省唯一一家高速公路上市公司——楚天高速集团有关人士透露，8天黄金周大约减收2100万元，占全年净利润6%。
该公司人士表示，通行费收入为核心收入来源，占主营业务收入90%以上。按往年的数据，走汉宜高速的客车和货车各占一半，但受高速免费刺激，今年这8天时间，小客车数量上升六成以上，占到总量的八成以上。
据悉，净资产收益率达到6%，楚天高速今年净利润估计将达到3.5亿元。湖北楚天高速半年度报告显示，今年1-6月，公司实现营业利润2.03亿元，比去年同期下降25.02%；净利润1.35亿元，比去年同期下降33.27%。
该人士坦言，今年只是“十一”8天免费就少了2000多万，明年2月开始，春节、清明、“五一”、“十一”等4个重大节假日都将免费，势必对公司的利润造成更大影响。
高速板块大跌，11家公司破净。(记者肖年红)
