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市场做多信心不足 资金借机炒作“金改”

2012-04-18 16:27:00 来源: 羊城晚报 
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  焦点访谈

  主持人:羊城晚报记者 吴海飞

  嘉宾:华安证券分析师 陈勇

  深圳铭远投资总监 韩跃峰

  沪深两市本周两个交易日接连回调,以深圳本地股为首的金融改革概念股昨日更是集体回落,市场的忧虑情绪再度骤增。

  市场做多信心不足

  羊城晚报:当前市场的逻辑似乎总是变得太快,短期而言市场的走向的决定因素究竟是什么?

  韩跃峰:基本面和市场的关系通俗地说就行狗与主人的关系,如果狗跑得太快了,就需要停下来等主人追上来。当前的市场也是一样,现在是实体面需求萎靡成本压力又居高不下,导致经济仍然处在探底过程中。但股市由于对政策放松的预期或者短时期内流动性的改善等原因,却出现了一定的反弹,显然这种反弹是提前了,也就是说主人落在了后面,股市必须要等实体面上来才有重新走趋势性向上的动力。

  至于实体面探底的过程和政策放松的节奏,我觉得市场有点太乐观了,这个过程可能要比想象中的长,也就意味着股市还需要经历一段时间的煎熬。政策的放松有两个制约因素:一是货币政策,由于目前劳动力成本以及原材料成本处在高位,一旦放松对通胀的催高是立竿见影的;二是现在的经济环境与2009年不可同日而语,银行房贷的能力以及政府自身的财务状况,都是制约货币放松的重要因素。

  陈勇:此前市场的上涨主要是沿着经济筑底而政策逐步放松的逻辑在进行,而目前来看这样的逻辑显然遇到了不小的挑战。3月份的经济数据低迷超出预期,经济是否已经见底仍不好说。从刚刚开幕的广交会情况来看,订单比较清淡,实体面还有不小的压力。另外,政策放松只是局部性的区域性的,节奏和力度与市场预期有不小的差距,且仍有诸多不确定。从陆续公布的上市公司一季报来看,基本面萎靡对企业盈利的影响体现得比较明显,不少企业出现盈利的大幅下滑,这必然对现行的估值水平产生冲击。从本次小反弹来看,沪深市场的交易量都不能有效放大,也说明市场做多的信心不足。

  资金借机炒作“金改”

  羊城晚报:金融改革题材的炒作击鼓传花“炒地图”,这是否有一些实质利好,还是仅仅资金炒作的借口?

  陈勇:目前各个地方推出的改革方案,应该说更多的是对地方经济金融的自救,属于尝试的范围,能否得到中央的广泛批准仍有一些不确定性。当然其中也有一些实质性的东西,比如场外交易市场,高层肯定是想推的,但各地都想弄,具体落在哪个地方不好说。所以,整体来看,更多是资金借机炒作。由于没有可持续性的核心板块,快速的流转没太多可操作性,也难以把握。建议投资者当前还是立足防御为主,配置大消费类的服装纺织、医药等为主,部分电子元器件个股也可关注。

  韩跃峰:金融改革本身很复杂,不是想改就可以改的。此外,实体经济的决定因素也不仅仅是金融,这些改革能否直接推动实体的复苏还不一定。从各方面来看,这些区域的改革措施都还需要观察。

  吴海飞

[作者:程春雨  编辑:]

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