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微观点
@中欧国际工商学院经济学与金融学教授许小年：凯恩斯的逻辑：人有“动物精神”，也就是非理性行为，这导致市场失灵，所以需要政府干预，提高市场的效率。问题：政府也由人组成，官员也有“动物精神”，政府干预因此是以毒攻毒？还是越搞越乱？凯恩斯虚构了一个廉洁奉公且高效的政府，作为市场“混乱”“肮脏”“贪婪”的解药。
@对外经贸大学金融学院教授丁志杰:这次美国把危机的成本基本转移给其他国家了（2008年发达国家对外净债务是1.37万亿，2009年只剩下1207亿），现在欧洲也想这么做，估计很难。现在我们在看欧美的笑话，要是从数据看看过去几年发生的，发展中国家已经脆弱得不能再脆弱了，千万别像亚洲在1994年墨西哥危机的时候说别人起劲，接着1997。
热话题
在上一轮中国爆发的是恶性通胀，房价泡沫为全球最大，在2010年泡沫达到巅峰状态，现在正在破灭过程中。接下来的全球经济正在变化，未来的全球经济将呈现另一种经济形态，那就是欧美国家通胀，中国等新经济体国家通缩，房价将走进谷底。没有一个国家可以保持经济永远增长，中国以房地产拉动的GDP增长的状态，将告一段落，因为已经完全失去动能。
观察房价的底部形态，有四大特征：一是美国本土经济增长。美国经济增长突破3.8%时，CPI将会突破2%，美联储将会提高基准利率，打破一切资产泡沫。二是中国的货币正在紧缩，经济上无疑呈现通缩状态。2012年中国的M2增长不会超过14%，相对2009年29.7%的增长紧缩幅度达到52%。货币紧缩的效应传导到房价上是两年时间，预示着2012年和2013年房价会进入谷底。三是刘易斯拐点已经出现，中国人口红利消失殆尽，这个对房价打击是最大的。人口红利消失以后，购房需求锐减60%。四是人民币汇率走向。人民币升值到这里，已经呈现末梢症状，未来走势必然是随市场自由浮动。人民币一旦实现自由浮动，未来可能面对是大幅贬值，热钱出逃，房价泡沫破灭。如果人民币贬值到6.8元，预示着房价回到2008年。
目前中国的开发商正在观望，以为房价会报复性反弹，这其实是绝不可能的事。
从日本房价泡沫破灭的情况看，泡沫破灭后的十五年内，换了12任首相，可见泡沫之厉害。香港1996年房价开始下降时，开发商也在观望，以为新任特首董建华会刺激房价上涨，结果是，当年房价开始大跌，一直跌到2003年，跌去60%。
中国楼市存在泡沫，处理起来会很困难。但是，可以想见的是，房价泡沫不可能再放大了。
（牛刀）
证监会别再发
“特别通行证”了
据说，证券期货监管机构正在进行一场大讨论。核心议题是郭树清出任证监会主席后向全体证券监管者提出的三个问题：如何以资本市场的科学发展来促进国民经济的科学发展；如何通过多层次资本市场体系服务于中小企业、“三农”和创新创业活动；如何在证券期货监管工作中体现和维护最广大人民的根本利益。
中国债券市场最大的科学就是：采用一切科学的手段确保市场“公开、公平、效率”。这个努力是全方位的，不仅上市公司需要加大透明度，更重要的是，市场所有方方面面、尤其是在交易制度上须做出“制度和技术性”保障。
中国股市历来都有着“为××××服务”的说法。过去是为经济建设服务、为国企解困服务，现在又是为中小企业、“三农”和创新创业活动服务。这些服务都是站在“融资者角度”的提法，同时在为“特别服务对象”服务的前提下发放“特别通行证”，制造了一批质量低劣的上市公司，也让投资者感到了恐惧。“特别通行证”对股市、对投资者伤害巨大。
郭树清是位懂行的证监会主席，而懂行的重要标志是：必须首先在监管理念上彻底正本清源，明确提出，资本市场核心是为投资者服务，融资功能是投资需求之下的自然、也是必然的产物。市场建设是好事，但多层次资本市场，也必须秉承为投资者服务（比如为创业投资者退出服务）的原则，而不是为某类公司圈钱开立“特别通行证”。 （钮文新）
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