由于日前在最后关头退出了粤海旗下金威啤酒(0392)资产竞购而饱受外界质疑其“囊中羞涩”的燕京啤酒(000729)，日前一口气抛出26.2亿元的募资方案拟投向包括广东燕京在内的11个项目。种种迹象表明，燕京似乎正在花更多钱在自身扩能上。
燕京策略转向
早前，有报道称金威啤酒已经收到了燕京啤酒的正式函告，后者将放弃收购，这意味着燕京对金威长达半年的并购洽谈告吹。对此，有深圳媒体分析是由于燕京负债率和借款均高，直指其“玩不起”。
不过，在11日，燕京披露其公开发行A股方案，拟发行股票数量不超过5.2亿股筹集约26.2亿元。这些款项将用于自身多达11个项目，包括对地方啤酒厂增资扩产和投资收购关联公司股权等。
记者留意到，燕京上马的项目包括对四川、新疆和河北工厂新增或扩建各 10万千升啤酒产能，对广东公司易拉罐工程技术改造，此外在赣州和衡阳的啤酒工程项目也有着墨，大有四面开花之势。
对此，招商证券分析师认为，此举反映燕京的策略转向并要确保在失手金威后明后年如期增长。第一创业分析师指出，上述新增项目是对该公司“十二五”规划提到的产能达到800万千升的落实。
自建成本较“划算”
值得注意的是，燕京的方案重点拓展四川、广东等地市场，同时也是金威啤酒资产落子的地区。金威目前有8家工厂，打包销售的是除深圳外的6家工厂，分布在汕头、东莞、佛山、天津、西安、成都，合共有产能120万吨。
如果按照早前市场传言金威啤酒希望叫价50亿元，那么平均下来每吨啤酒产能的收购价格超过4000元。而以燕京刚刚公布的方案看，四川南充10万千升啤酒约花去投资2.8亿元，那么每吨啤酒的自建成本只有约2000元。
事实上，如非作价问题，金威产能对燕京在业务区域上确实有较强互补性。燕京也承认，将逐步向成都和重庆拓展，因四川产能已和销售不匹配，在川渝地区对手不断扩产改造和其他品牌入川的情况下，迫切需要提高产销能力。
招商证券分析师认为，金威仍不免被收购的命运。在新一轮的竞价中，金威更有可能落入资本实力更强的百威和雪花之手。华润创业高层早前称，对所有优质资产均感兴趣，但现时无任何公布。(记者 刘俊)
