2132点看似吹弹可破，五个月前喊出这里是“钻石底”的英大证券研究所所长李大霄这些天被推到了风口浪尖，与中国证券报记者聊了不到30分钟，他就接了六通电话。
此时此刻，机构则各怀心事：持有大把现金、急求增值的险资巴不得2132点快跌破，好有个“白菜价”入市的机会；必须持有一定量筹码的公募基金则是“淡定哥”，他们只关心谁是“钻石股”，无所谓哪里是“钻石底”；私募则毫不留情地看破2000点。其实，在机构心中，2132仅仅是个数字，下半年A股更可能面临一个“转世底”，即题材股继续下跌、绩优股得以回升。
险资隔岸观火
等待“闪电战”
本周一，A股市场百股跌停，险资却在隔岸观火，耐心等待市场跌破2100点的“险资版钻石底”，以便发起一轮“闪电战”。
“跌破2100点才是底。”某大型保险资产管理公司研究部负责人王先生在聊天中都带着“一切尽在掌握”的神情。“从6月中旬跌破2300点开始，我就说过最后一跌要到2100点。所以看着股指朝所谓的钻石底跌去，反倒心里更踏实，不破不立嘛!”
二季度以来各家保险公司都在大幅减仓，有些公司仓位甚至不足10%。对经济下滑、业绩下滑的系统性风险早有充分预估，这是险资面对大跌镇定自若的原因之一。更重要的是，大跌对低仓位的险资来说，带来的不是风险，而是机会。
不过，近两周，多家保险公司的权益投资经理们开始尝试性加仓，王先生所在公司力度最大。“我们的投资经理都有一定的自主权限，在公司决策层控制整体仓位稳定之下，有投资经理已经在尝试参与抄底，几十亿元应该是有的。”
王先生给投资部门的建议是，“大的交易性机会别期待，高抛低吸、快速波段的手法正适合当下。”他的这一建议，是基于7月初该公司召开的投资决策委员会例行会议对下半年的宏观经济和市场“并不乐观”的基调。“市场低迷就是因为‘两个不相信’，一是不相信经济能见底，二是不相信有决定性的政策能让经济很快见底。我们就是这种态度。”
王先生说，尽管二季度以来基建投资加速有助于减缓经济下行速度，使经济见底时间提前，但制造业和房地产投资增速仍将下行。企业去库存阶段将持续到今年年底。欧洲经济陷入衰退，中国出口短期内难以复苏。
“市场每天都说险资在建仓。这可以理解，因为市场低迷需要找利好刺激，我们这些‘大头儿’被寄予厚望，被想像成‘解放军’。但事实上，有了上面的基本判断，我们下半年的仓位控制目标不会超过上半年，也就是说不会有多少增量资金进来，基本都是等待超跌机会打闪电战。”王先生告诉中国证券报记者。
公募暗度陈仓
私募哀兵计
与持有现金等待抄底的险资相比，有底仓要求的公募基金面对市场下跌并不轻松。对于公募而言，买“钻石股”显然比抄“钻石底”更具意义。深圳某业绩不错的公募基金经理Alex(化名)本周就在忙于调仓，兑现了一些获利丰厚的白酒、地产股，加仓了金融、电子股。
未来A股市场面临“转世底”，可以理解为A股市场将出现严重的结构分化，可能会向港股市场蓝筹股溢价、题材股折价的方向转变，成为一个面目一新的市场。
金牛点牛
(600209)罗顿发展：本周涨幅61.36%。该股在本周的大涨主要得益于公司在2002年收购的一块地皮在近期被爆出增值10余倍。
(600272)开开实业：本周涨幅53%。公司拥有的上海雷允上药业西区有限公司赋予该股传统中药老字号的炒作题材。
(002596)海南瑞泽：本周涨幅39.48%。该公司从事混凝土的生产与销售，被热钱认为是最正宗的海南三沙市概念股。
(600273)华芳纺织：本周涨幅34.97%。该股在历史上是一只股性极其活跃的个股，曾是阳光私募重点关注的品种之一。
(600503)华丽家族：本周涨幅31.62%。该公司管理层视野较为开阔，控股期货公司、收购医药公司股权，并在近期拥有了石墨烯题材。
(600389)江山股份：本周涨幅29.75%。该股的大涨主要是因为草甘膦产品价格在近期成为化工产品领域的明星品种。
(002188)新嘉联：本周涨幅27.33%。本周A股迎来新的区域题材刺激，那就是嘉善县域科学发展示范点建设方案已上报国务院审批。
(600097)开创国际：本周涨幅23.28%。该股半年报业绩大幅飙升，媒体一度猜测控股股东有资产注入的可能性。
注重长期业绩的Alex没有把短期排名看得太重，在6月就开始减仓。事实上多数公募对于三季度的行情非常谨慎。“今年以来大盘由涨转跌，情绪成为影响市场的主要因素。随着投资者信心减弱，上证综指击穿2132点的概率较大，但同时带来了低吸良机。”Alex分析道。
他说，今年A股市场出现严重的结构分化是最显著特点，因此基金取得超额收益的关键在于适时调整持仓结构，而非抄底逃顶。事实上就算判断对了大盘的涨跌区间，找到了真正的“钻石底”，但持仓的股票不符合市场趋势，也难有收益。Alex以地产板块举例说，“招保万金”今年涨势稳健，而一些不入流的中小地产股近期股价则创下年内新低。
从基金二季报可以看出，“买地喝酒吃药”是基金配置主流。但公募基金往往会在持仓明细公布后暗度陈仓。本周，今年走势一向坚挺的地产、白酒龙头股出现大幅调整，疑似基金减持。Alex说，本周兑现一些获得超额收益的白酒、地产股，但并不代表不再看好他们。下半年，消费行业依旧是淘金的重点领域，受益金融改革的低估值股票也有机会。有业内人士指出，基金有可能在下半年加大对金融股的配置。
而在私募眼里，“钻石底”就是“玻璃底”，他们多数认为会跌破2000点。深圳私募老洪说，2008年的熊市只持续了不到一年，而3478点以来的下跌已经维持足足三年，而且不少股票的下跌甚为凶险。现在市场信心脆弱，从李大霄最近因为“钻石底”引来大规模攻击现象就可见一斑。
老洪对股票仓位的配置很少，今年股指期货倒是做得勤。老洪表示，今年有不少私募专注于股指期货，毕竟在市场下跌中有赚钱机会。因此有业内人士推测，一些私募在2132点附近喊出“跌破两千点”的狠话，或是打着靠股指期货做空获利的算盘。
A股或趋港股化 面临“转世底”
所谓的“钻石底”仍在受到市场考验，同时冒出了“暂时底”、“砖石底”等调侃词汇。深圳的一位民间高手说，未来A股市场面临“转世底”，可以理解为A股市场将出现严重的结构分化，可能会向港股市场蓝筹股溢价、题材股折价的方向转变，成为一个面目一新的市场。
该业内人士指出，下半年蓝筹股和题材股会出现两种截然不同的走势，即绩优蓝筹股获得场外资金，如险资、养老金的青睐，估值得以修复，并在长线资金支持下走出稳步上扬的走势；而题材股由于持股风险较大，不大可能获得险资、养老金的支持，场内资金耐不住寂寞也会逐渐减持，踏上漫长的估值回归之路。
事实上李大霄提出“钻石底”的观点，也是建立在绩优蓝筹股会重获主力资金青睐的基础之上。李大霄告诉中国证券报记者，下半年经济会见底、政策将更为宽松、我国经济增长动力始终都在，目前正处于融冰过程中，这也是他提出“钻石底”的重要依据。一些偏激股民的不解，在于他们持有的股票可能是缺乏业绩支持的题材股，这类股票即使大盘跌到“钻石底”，仍会有下跌空间。他所指的在“钻石底”处“亮晶晶”的股票是绩优蓝筹股。
他赞同A股会逐步走向“港股化”的观点。擅用比喻句式的他说，题材股会是害人不浅的“白骨精”，绩优蓝筹股则是能量富足的“压缩饼干”。 □本报记者 郑洞宇 丁冰
