市道低迷时高送转个股依然出彩
历史数据显示，在市场表现强劲的情况下，高送转概念往往能获得更高的超额收益，而市场表现较疲弱时期，虽然相对收益较牛市有明显下滑，但高送转概念的股票仍能保证5%以上相对大盘的超额收益。近期市场尽管不尽如人意，但是高送转主题仍是市场关注的热点所在。
包钢稀土、上海建工、五洲交通和海正药业四家公司本周一推出高送转预案。四只个股昨天涨跌各异，包钢稀土全天上涨8.32%，海正药业全天却下跌0.97%。
高送转历年都是年报行情的一大亮点，随着大量次新股推出大比例分红方案，今年的高送转个股明显增多。统计显示，截至2月底，共有26家公司推出了10送6股以上的高送转方案。在这些公司中，有6家沪深交易所主板上市公司，6家创业板公司，剩下的14家全是中小板上市公司，占比超过50%。
高送转个股的批量出现，也让市场出现了审美疲劳，跟往年高送转个股连续涨停的疯狂表现相比，今年的高送转个股略显沉寂。统计显示，26只高送转个股中，有8只个股截至2月底以来涨幅超过20%，占比为30.77%。有12只个股的涨幅在10~20%之间，占比为46%。精华制药和大华股份这两只高送转个股，甚至今年以来为负收益。
截至2月底，这26只高送转个股平均涨幅为16.63%。上证综指上涨了11.26%，深成指上涨了14.11%，高送转个股整体表现比大盘略好。
牛市更牛弱市更稳
此外，今年10股送10股似乎不能再吸引投资者的眼球了，因为2011年年报至今已有近百家公司预告10送10，部分公司更慷慨，如电广传媒推出10股送15股；东软载波、光线传媒、华业地产、东方电热、海伦哲等已公告10股转增12股。
从过去十年的分红送转获得收益情况来看，在市场表现强劲的情况下，高送转概念往往能获得更高的超额收益，而市场表现较疲弱时期，虽然相对收益较牛市有明显下滑，但高送转概念的股票仍能保证5%以上相对大盘的超额收益，说明在弱市情况下，高送转主题仍是市场关注的热点所在。
统计数据显示，在牛市行情的2007年(即2006年的分红送转行情，下以此类推)，以及2009年时期，市场走势较强，而高送转的股票也获得10%左右的超额收益。但在市场表现相对较弱的2010年初，高送转行情仍获得了相对大盘8%以上的超额收益，这种特征在2003年~2005年也有所体现。而在市场表现相对疲弱的时期，提前布局高送转概念的股票对于获得超额收益的意义更为重要。
两条渠道掘宝高送转
股市里有些投资者对高送转股票情有独钟，看到高送转股票就不惜一切代价介入。他们以为高送转是天上掉下来的馅饼。这种做法在牛市里他们可能是大赢家。比如当年的苏宁电器，靠连续几次高送转让投资者赚得盆满钵满。但在熊市里，如果投资者还按这个方法来复制，那他们亏损的可能性就很大。比如神州泰岳，自2010年4月份实施10股转15股派3元以来跌了近3年，股价跌幅高达70%，教训深刻。
所以，炒作高送转股要火眼金睛，不能盲目跟风。因为高送转的实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并没有实质性影响，也不能直接给投资者带来现金回报。高送转后，公司总股本虽然扩大了，但公司的股东权益并没有增加。在净利润不变的情况下，由于股本扩大，资本公积金转增股本与送红股还将摊薄每股收益。
如何才能避免高送转陷阱呢？
首先，中小投资者面对某公司高送转传闻时，不要盲目轻信，要以公司正式公告为准，警惕不良分子利用高送转传闻牟取利益；其次，在上市公司正式公告高送转预案时，要重点分析公司进行高送转的真实目的。最后，综合考虑公司经营业绩、成长性、股本规模、股价相对位置、每股收益等指标后分析高送转的合理性，回避那些为配合二级市场炒作而推出高送转方案的股票。
中信证券分析人士陈慕林指出，高送转黑马大体上有两种渠道判断：一种是从公司最新的财务指标来看，主要是每股未分配利润，每股资本公积金和每股现金流这三个指标；另一种是从公司历史分红送转情况来看，从海外成熟资本市场经验来看，优质的公司通常都有持续分红送转，特别是现金分红的习惯。 文表/记者杨欣
