“龙抬头”关键要看场外资金入市力度

　　申银万国首席分析师桂浩明则公开表示：“现在要评判整个2012年的走势还为时尚早，但从目前的状况看，A股市场还需要一个比较长时间的弱势整理来夯实基础，同时，需要借助各方面力量的积蓄来形成向上的动力，在这些没有完成之前，我认为，2012年股市难以有好的表现。”

　　属于乐观派的英大证券研究所所长李大霄则指出，今年的宏观政策就为市场创造了相对2011年偏好的环境。货币政策宽松好于预期，经济不会出现“硬着陆”，同时，证监会等部门正在制定鼓励长期资本入市的措施，构成中长期利好。从市场本身看，目前A股平均估值水平已跌到历史最低，趋近合理，股指大跌的概率较小。

　　A股龙年依然面临多重考验

　　无论是乐观的一派还是市场上较为谨慎的一派，从当前收集的观点来看，龙年A股市场出现大幅上涨的概率不大。其主要原因还是在于今年的A股市场仍将面临多重因素强力制约。

　　首先是欧债问题，欧洲危机始终无法得到彻底化解。在日前举行的达沃斯论坛年会上，欧债危机仍未能找到解决的有效办法。“在越来越严峻的形势面前，欧债危机解决的难度超乎我们想象，2012年欧债危机还将是中国股市必须面对的大问题。”有业内人士称，今年2月，希腊、意大利等债务国的债务会集中到期，欧债危机对国际金融市场都会带来冲击。

　　其次，国内方面，新股发行制度市场化改革序幕或将拉开，但是其对市场的积极影响多属中长期。投资者仍需关注货币政策的变化，因为其对国内市场的影响更为直接和有效。与此同时，2012年中国经济下行压力和通胀压力并存也让A股多了许多的不确定性。通胀方面，我国在经历了一轮高通胀之后，目前CPI出现拐点并保持回落趋势，但未来我国的通胀压力仍然较大，且具有长期性。

　　另外，业内专家还分析，国内房地产政策不放松也将是股市面临的考验。到目前为止，房地产行业在国民经济中的作用短期内还不能被代替，但是高房价泡沫势必影响国家的民生建设，两者博弈，对股市的冲击不可小觑，尤其是与房地产相关的行业。

　　除上述几重因素之外，A股扩容带来的压力也很大。目前，国际板推出和新三板扩容的条件都已经“基本具备”，正式实施将不可避免地对原本紧张的市场资金面构成压力。 记者童芬芬

【 作者：王安宁  编辑： 】