品种替代是行业关键机会来源，公司拥有两大处于替代上升期的优秀种子品种。
先玉335目前正处强替代阶段，未来成为玉米推广第一大品种可能性很大，公司主要负责其夏播区销售，目前占比较低，按30%推广增速，2015年前还不会触及增速上限，预计2013年推广增速在30.36%左右，推广面积可达2808万亩。登海605在加速推广阶段，未来有望继续先玉335替代传奇，成为公司业绩新的快速增长点，预计2013推广增速为40%，推广面积可达1400万亩。
积极布局东三省，可拓展空间巨大东三省玉米种植面积9508万亩，约占全国玉米种植面积的19.2%。公司合资成立良玉、收购京科968，已开始积极布局。目前，公司东北收入主要依赖良玉，2010年盈利924万元，未来可拓展空间巨大。近来登海20、登海21、登海15等六个新品通过黑龙江省审定，试种情况很好，预计2012年销售放量。
预计2012、2013净利润增速分别为36.5%和33.9%。
预计2011-2013年EPS为0.70、0.99、1.32元，对应前一交易日股票收盘价，PE分别为38.6倍、27.6倍和20.6倍。参照历史动态PE，公司估值目前处于底部，鉴于公司未来高速增长较高的可预期性，首次覆盖，我们给予公司“强烈推荐”评级。
风险提示：相对而言，超试系列抗整体病虫性较差，大规模玉米病虫害可能会影响超试系列品种推广。 平安证券
|
版权声明： 凡本网注明 " 稿件来源：中原网 " 的所有文字、图片和音视频稿件，版权均属郑州日报社和中原网所有。任何媒体、网站或个人未经本网协议授权不得转载、链接、转贴或以其他方式复制发表。已经本网协议授权的媒体、网站，在下载使用时必须注明 " 稿件来源：中原网 或 中原网-郑州日报 或 中原网-郑州晚报" ，并不得删除最初发表的报纸名称和作者署名。否则本网将依法追究侵权者的法律责任。 |
