福布斯:Facebook IPO被炒作的4个理由

　　Facebook今年第二季度首次公开募股（IPO）或将使该公司的估值达到750亿美元至1000亿美元。但是仍然有4个理由显示这是一件被炒作的事件。

　　尽管我不是Facebook 8亿用户之一，但是这家公司仍然很赚钱。根据科技网站BussinessInsider的报道，通过出售针对注册用户的广告，电子市场研究机构eMarketer预计，在2009年至2011年，Facebook营收额年率增长127%，在2011年时增至38亿美元，运营利润为15亿美元。

　　为什么有可能创造史上最大规模IPO的Facebook的上市只是炒作呢？下面是四条理由：

　　1、公司被过高估值

　　以市销率（price/sales）看，Facebook为19.7，比苹果公司的3.3高出了497%，比谷歌公司5高出了294%。假定Facebook的净利润只占谷歌的26%，那么我们可以计算出，Facebook的市盈率是80，而谷歌仅为19，苹果仅为12.7。这意味着Facebook的股价在IPO首日过后，有可能无法维持高价，而在2011年大多数科技公司的IPO都遭遇了这一命运。

　　2、其IPO无法促进企业的广告资本支出

　　1995年，网景公司进行了IPO，随之企业的资本支出也出现了增长。这是因为网景的浏览器使上网变得比从前更加轻松和便利，这促使网络咨询公司和网络基础设备提供商等许多企业扩大了对网络的投资。可是Facebook却无法做到这一点，其营收只占全球5070亿美元广告支出的1%，当然不能引领一场刺激企业大幅增长广告支出的变革了。

　　3、其IPO不能大幅改变Facebook公司的内部人士现状

　　上周，Facebook在非公开股票交易所SharesPost的交易被暂停，这意味着公司的投资人和员工将不能再出售Facebook股票。1月26日时，该公司估值约为734亿美元，较IPO估值仅低了几十亿美元。按照美国证券交易委员会的规定，当一家公司的股东人数超过500人后，就应该公布财报，作为公开上市公司Facebook的经营成本将被提升，但即使这样，公司内部人士的现状也不会发生大的变化。

　　4、其IPO无法扩大风投市场的规模

　　如果Facebook IPO能促进风险投资企业增加对初创IT企业的投资，那么这对风投市场来说是一条好消息。但是因为Facebook的IPO不会改变投资人的现状，其IPO也就无法扩大风投市场的规模。

　　现在，各个媒体都热衷于把Facebook IPO和谷歌当年的IPO相题并论。人们看到，谷歌股价自该公司2004年IPO以来，已经从84美元增长至580美元。虽然其复合年均增长率高达30%，但目前的股价仍然比2007年峰值时的715美元低了19%。这也意味着目前的市场并不是很好。

　　不过公平来讲，看好Facebook IPO的人士也有自己的理由：谷歌在2004年提交招股书时称，IPO定价84美元对应市盈率80，和当前Facebook的情形一致。

【 作者：王峥  编辑： 】