为了龙年不再恐惧 请拒绝概念恶炒

　　昨天是兔年最后一个交易日，大盘突破近日盘整平台红盘收官，股民拿到了“红包”，兔年股市在“腥风血雨”中总算过去了，龙年里会怎么样？就在兔年之尾，“重啤噩梦”中折戟的大成基金为投资者亏损买单2323万。这相对于大成基金的巨额损失来说，不过是九牛一毛。在兔年收官之际，如何在龙年里，不再重蹈大成基金恶炒重啤的“鬼故事”，是市场参与各方必须思考和回答的问题……

　　股价靠想象来支撑——

　　崩盘看似偶然实则必然

　　随着2011年四季报的公布，公募基金在重庆啤酒等“黑天鹅”事件中的损失情况也露出了端倪。W IN D统计数据显示，在2011年三季报中，共有来自大成、国泰和富国三家基金公司的15只基金(剔除指数型基金)重仓持有重庆啤酒4838.7万股，持股市值30.3亿元。而到了2011年12月31日，仅有包括大成精选增值、大成行业轮动、大成创新成长和大成优选在内的4只基金重仓持有重庆啤酒合计1582 .65万股，持股市值为4.5亿元。此前大成基金旗下就有9只基金深陷其中，合计持有重庆啤酒4495.16万股，豪赌重庆啤酒治疗用乙肝疫苗概念遭当头棒喝，损失惨重。

　　证券市场红周刊“酒淹大成基金”一文透彻分析：大成基金的错误根源在于投资理念的偏差，盲目追逐强势股，过分看重股价不断创新高的能力。就重庆啤酒而言，买进的理由实际上只有一条，就是股价一直在创新高，强者恒强；但是不买的理由却有好几条：一是治疗用乙肝疫苗是世界难题，13年来只有投入，没有产出，明显已经成为重庆啤酒的一个包袱。从一开始这个项目就不应该放在上市公司里，完全可以让集团公司去研发。二是重庆啤酒的畸高股价完全是建立在概念炒作的基础之上的，靠想象来支撑，随时可能崩塌。三是重庆啤酒副业喧宾夺主，已经影响到了主业的正常发展。重庆啤酒的崩盘看似具有一定的偶然性，其实包含着某种必然性。如果不是这则乙肝疫苗II期临床揭盲公告，重庆啤酒可能还不会这么快就崩盘，但由于股价严重脱离公司基本面，股价回归是必然的。基金往往在这个问题上表现出惊人的盲目性，4年前中国船舶曾被炒到300元的天价，就是基金的“杰作”。如果当时没有管理层进行窗口指导，提醒相关基金适可而止，中国船舶还可能被炒到更高的价位上去。现在回过头来看，是窗口指导救了众基金。大成基金在重庆啤酒上的犯错与之一脉相承，绝非偶然，为此付出惨痛代价也是必须的。

　　基金折戟重啤噩梦——

　　全行业反思四大教训

　　日前有报道称，中信建投分析师刘扬指出，大成基金折戟重啤噩梦事件中，有四大教训值得整个行业反思

　　“事实上，重庆啤酒疫苗门，带给整个行业的思考确实有很多，应该说，这是一个很大的教训。”中信建投分析师刘扬认为，至少有4个教训值得整个行业反思。首先，对于从事疫苗研发这样的高科技题材股，其前景确实存在很大的不确定性。被誉为“股神”的巴菲特曾声明自己绝对不会买高科技股，就是因为高科技股存在的变化很快，让投资者很难把控。一旦研发失败或出现替代性技术，往往对上市公司就是一个灾难性的后果。这并不是说高科技股不能买，但至少，投资者应有所警惕，在选股上注意分散风险。第二，很多基金的研究能力不足，依赖于购买券商及研究机构的分析报告。众所周知，一些券商及研究机构的报告也经常出现互相抄袭甚至更离谱的错误。要独立于某些研究领域，做深入独到的分析，不再人云亦云，是机构投资者必须要做的事。第三，目前，基金业习惯于抱团取暖，即多只基金会同时选择一个有题材概念的股票。这也导致2011年以来，一旦被重仓的股票被证实是颗“地雷”，就会伤及一大片。今后，基金经理们，不能再凭一个研究报告，一个推介会，就不多加思考地选择买入。第四，基金公司对基金经理们的业绩考核，往往只有半年或一年时间，业绩不佳者可能将被迫“走人”。这也造成基金经理们无法完成长达三四年时间的长线价值投资，选股上偏向于当年的热点题材概念股，使整个行业有一种过于浮躁的心理。对于投资者而言，证券市场没有长胜的将军，不应迷信某个基金经理或者专家。

　　为龙年不再有恐惧——

　　投资者请拒绝概念恶炒

　　展望龙年，从目前各方面传来的消息看，股市环境要比兔年好得多。昨日兔年红盘收官，投资者更可以喜悦的度过一个其乐融融的春节。郭树清主席说对股市有信心，但投资者的信心从何而来呢？市场需要的是能给股民带来实实在在回报的业绩优质的上市公司，这样投资者才对股市有信心。投资者在龙年需要睁大眼睛，拒绝证券市场层出不穷的所谓“概念炒作”。回想从当年的网络概念、奥运概念、医改概念、创投概念，到兔年里疯炒的“喝酒吃药”。A股市场中因为中小投资者居多，概念的光环往往更容易引起投资者的注意力和关注度，并且由于连锁反应和“自我实现”，一轮又一轮的概念炒作带来了“热点”，更多的是带来了“教训”。龙年里投资者一定要警惕“概念炒作”中的风险和危害，市场如果继续演义大成基金的“重啤噩梦”，那么投资者不但没有信心而且会感到恐惧。  尹武

【 作者：王安宁  编辑： 】