判断 下半年增速企稳回升
当然，经济面临困难并不意味着增长就会失速或“硬着陆”。
姚景源虽然强调经济增长面临压力，但他反对2012年中国经济可能“硬着陆”的说法。他还量化地说，确确实实应该看到经济下行的压力在累加，但是不会出现“下一个台阶”的问题。我理解“台阶”恐怕从定量的角度应该是2个百分点，就是说2012年中国经济增长不会比2011年下降2个百分点。
国务院发展研究中心副主任卢中原表示，一方面，今年增长速度慢于上一年，本身并不一定是坏事，因为投资、出口、消费三驾马车的关系更为协调是中国多年追求的；另一方面，要看到尽管今年中国投资和出口的增长速度很可能比去年放慢，但是消费的增长有可能加快。原因包括两方面：一是“十二五”规划明确提出居民收入增长和经济增长大体同步，预期五年间经济平均增长7%，城乡居民实际收入增长大于7%；二是中国的城乡收入差距从2010年开始缩小，农民收入增幅大于城镇居民，2011年城乡收入差距继续缩小。
不少分析人士也认为今年上半年中国经济仍将处于困难时期，但到下半年就可能回升。
“我们认为今年经济环比增速的低点将出现在一季度，同比增速低点出现在二季度。之所以这样判断，主要是考虑到一季度的外贸情况可能显著恶化，进而导致经济增速走低。但到了下半年，宏观经济政策的效果将逐步显现，这会带动经济企稳回升。总体而言，2012年经济(逐季)的走势是前低后高的状况。”中国银行首席经济学家曹远征对《经济参考报》记者说。
申银万国首席宏观分析师李慧勇也表示，2011年G D P增长符合预期，市场对经济拉动力量减弱；2012年，政策对经济的拉动作用将更明显，经济增长将呈现前低后高趋势。
预期 货币政策有所放松
澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚认为，今年的财政政策将保持“积极”，货币政策将有所放松。他对《经济参考报》记者说，中国在2011年的财政收入将增长25%，为进一步的“结构性减税”提供了空间，也有利于提高2012年的居民消费水平。
刘利刚说，中国经济增长率开始低于其“潜在”增长水平，与此同时通胀开始明显回落，进一步的货币政策放松是题中应有之义。人民币市场利率的走势也表明，市场开始预期央行将较快进行货币政策放松的操作。具体来看，境内市场的债券收益率已经降至2010年10月以来的最低水平，表明市场预期未来幅度较大的政策放松。人民币掉期利率也从去年9月开始大幅下滑，表明在未来一段时间内货币政策将保持宽松。预期今年上半年将三次下调存款准备金率，可能的时点分别为1月、3月和6月。
如果上半年经济放缓较为严重，不能排除降息的可能。汇丰银行宏观经济分析师孙君玮对《经济参考报》记者表示，2012年通胀压力并不构成主要的宏观风险，物价的回落将为继续宽松创造政策空间。预计央行将在上半年调降存款准备金率150个基点，以保证相对宽松的流动性来提振内需；而降息可能要等到CPI降至3%以下，时点可能在二季度后期。
农业银行发布的报告说，今年货币政策将在保持稳健基调的基础上比去年略松，但幅度不会很大。在具体操作上，将以数量型工具为主，但也不排除价格型工具。同时，货币供应量和信贷投放将回归常态。 （记者方烨）
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