揭券商投行内部利益链：保代人均年薪200万

　　一直以来，保代被列入高收入人群，被称为“金领中的金领”。

　　自2004年实施保荐制7年以来，保代人数剧增，从2004年首批的614人增至目前的1860人，其中2009年IPO重启后至今增加了689人。

　　每家券商的薪酬体系不同，平均下来，保代的年薪能维持在200万左右(税前)，薪酬占投行收入25%。

　　以2009年IPO重启为起点，来观察我国的券商投行。

　　从保代创收能力、IPO项目利润分配等角度，揭示券商投行内部的利益链。

　　A

　　保代使用率46%

　　平安保代效率第一

　　一直以来，保代被列入高收入人群，被称为“金领中的金领”。自2004年实施保荐制7年以来，保代人数剧增，从2004年首批的614人增至目前的1860人，其中2009年IPO重启后至今增加了689人。

　　据统计，在首批的614个保代中，目前仍奋斗在投行第一线的有593人，也就是已经离职或没有年检记录的有21人。

　　不过，在1860个注册保代中，有449名签字项目记录(包括IPO和再融资)为零。

　　其中有46名保代在拿到资格后超过两年时间仍没有负责项目，实在让人费解，甚至包括12个首批保代。而自2009年以来有签过IPO项目的仅853个，使用率46%。

　　效率决定生命，在券商投行流传这样一句话。保代的效率和项目周转率决定了一家投行的收益。对投行来说，保代如“法宝”。

　　上述65家有IPO项目的投行注册保代合计达1799人，平均项目保代比为1：2.8。平安84名保代完成76个项目，投行保代项目比为1：1，保代效率为业内第一。

　　平安的优质“法宝”最多，据统计，自2009年IPO重启以来，成功签字4单及4单以上IPO项目的保代有22人，其中平安占了15人，其中汪家胜和周宇均拿到了5单。

　　而保代到底能拿到多少？“保代的提成会根据所做项目的承销费来定，也要看保代和公司谈。”某券商人士透露。主板项目承销费率虽低，但绝对收入却很丰厚。

　　据统计，2009年以来，共有62家主板公司成功上市，共耗费保荐承销费70.53亿元，占总费用(308亿)的23%，平均承销费率仅3.18%。此外，在保荐承销绝对收入破亿元的41家公司中，主板就占20家。

　　而从券商投行来看，单个IPO项目获得保荐收入最高的数中金公司，其保荐的中国建筑给予其高达6.72亿元的保荐承销费，承销费率仅1.34%，签字保代为石芳和姚旭东。资料显示，中国建筑是石芳和姚旭东2009年来唯一一单IPO。

　　B

　　薪酬占投行收入25%

　　人均200万

　　券商投行在资本市场扮演着不可或缺的角色——“中间人”。它们在帮助企业圈钱的同时，自己又得到了多少中介费？

　　根据WIND数据统计，2009年IPO重启至今年8月15日，A股市场共融资23093.3亿元，其中增发8706.96亿元、首发8377.11亿元、债券4059.82亿元、配股1949.41亿元。

　　据统计，首发涉及到645家公司，保荐承销总收入308亿元，平均每家4785万元，平均承销费率5.07%。 多位业内人士均表示，再融资项目程序相对比较简单，承销费率较IPO要低，从近三年看平均承销费率在3%左右。 照此来算，券商投行在再融资这块约赚取441.49亿元保荐承销费，加上IPO的308亿元，2009年以来券商投行暴赚749.49亿元保荐承销收入，年均约375亿元。

　　那保代又得到了多少？“每家券商的薪酬体系不同，平均下来，保代的年薪能维持200万左右(税前)。”广州某知情人士表示。

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【 作者：王安宁  编辑： 】