地方养老金委托运营范围扩大 养命钱怎样更值钱？

　　养老金又称“保命钱”，一直本着“安全第一”的原则进行投资。但是，随着通货膨胀的走高，低收益慢慢演变成了“负收益”。过于保守的投资方式导致养老金隐性缩水，备受社会诟病，改革呼声越来越高。

　　20日，全国社会保障基金理事会发布消息称，受广东省政府委托，投资运营1000亿元广东省城镇职工基本养老保险结存资金。地方养老金委托投资运营，打破了此前地方养老金仅能用于购买银行存款、国债的局面，其投资渠道拓展到金融债、企业债等固定收益类产品，以及股票和直接股权投资（实业投资）。

　　养老金投资启动多元化

　　数据显示，广东省社保基金收入总额和结余居全国首位。2011年，广东省社保基金结余增速进一步加快，前11个月结余就达到1100多亿元，结余总额达4413亿元。

　　而广东省财政厅2011年5月份提交给广东省人大的一份报告显示：按照政策规定，广东省社保基金只能存银行和购买国债，基金收益率在3.5％左右，明显低于同期通货膨胀率，已呈现隐形缩水。

　　我国目前累计结余的2万亿元的基本养老金投资集中在银行存款、国债等固定收益品种，投资面临通胀带来的“负利率”风险。更有甚者，不少省市将养老金余额以活期存款形式存在，造成收益率下降，据测算自1997年至2010年这一块潜在损失达6000亿元。

　　与此形成鲜明对照的是，在2001年至2011年的11年里，全国社保基金共实现投资收益2847亿元，年均收益率为8.41％，比同期通胀率高出6个百分点。

　　全国社保基金于2003年6月开始投资股票，历年股票资产占全部资产的平均比例为19.22％，累计获得投资收益1326亿元，占全部投资收益的46％。

　　证监会主席郭树清曾表示：“离开股票和债券市场，养老金的保值增值很难实现。”

　　不能误读为“委托入市”

　　人力资源和社会保障部数据显示，截至2011年年底，五项社会保险基金的累计结余总额2.87万亿元，其中养老保险累计结余1.92万亿元。以此数据计算，即便很小比例进入股市，也会对市场起到极强的提振作用。

　　英大证券研究所所长李大霄说：“养老金作为强大的买方入市，可改变市场偏向融资者的惯性，重新平衡融资者及投资者力量，增加蓝筹股的需求、提升公司治理、推动股东回报、完善股东文化、形成长期投资、价值投资的投资氛围及导向，优质公司慢慢得到青睐，推动市场形成良性循环。”

　　就在社会一片热议养老金“入市”时，全国社保基金理事会明确表态：不要把“委托投资运营”误读为“委托入市”。全国社保基金理事会称，一些媒体和个人把“委托投资运营”误读为“委托入市”，理解为入“股市”，这是不准确的。全国社保基金理事会受托投资运营广东省部分养老金，将采取更为审慎的投资方针，该项资金将主要投资于国债、银行存款、企业债、金融债等有固定收益的产品，委托人可获得不低于同期银行定期存款利息的收益。

　　李大霄认为，这一表态说明，此次地方养老金投资运营过程中，进入股市的比例可能比社保基金的还低一些，但它依然开启了一个资本市场与地方养老金对接的通道。

　　公众要求审慎推进

　　养老金进入股市的根本目的是希望分享上市公司的业绩成长，从而实现保值增值。但在一个过度投机的市场上，恐怕难以实现。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新介绍说，在发达国家的资本市场，养老金已经发挥了中流砥柱的作用，成为股市的稳定器，也从中受益，实现了较好的保值增值。美国养老金中私人部分占90％，个人可以选择受托机构提供的投资组合，其中一定比例的资金投向股市，公共养老金部分的10％则不能投资股市。而在我国，养老金的全国社保基金和企业年金部分也早已投资股市。

　　从国内外经验来看，养老金入市是大势所趋。不过，若要股市真正成为养老金保值增值的重要投资渠道仍需审慎推进、透明运作。

　　全国社保基金理事会理事长戴相龙日前表示，可分步推进地方养老金投资运营，地方养老金投资股票应该是“长期投资、价值投资、责任投资”，其投资配比应低于社会保障基金40％的入市比例，高于商业养老保险的25％。

　　“养老金入市要和股市建设统筹起来，要提高上市公司质量，严把上市关、严格退市制度，形成上市公司能进能出的良性循环，同时建立良好的上市公司分红文化，提倡公平交易，建立投资主导而非融资主导的市场文化。”黄泽民说。

　　他同时建议，可参照社保基金的入市流程和相关成熟经验，建立内部风控、投资决策等制度，合理确定资产配置比例，力争在流动性和安全性基础上取得较好的投资收益，实现养老金的保值增值。（据新华社）

【 作者：李建宗  编辑： 】