上市公司资产注入预期
此次国网直属产业资产划转也牵动了上市公司的敏感神经。
国网电科院、中电装备旗下分别有上市公司国电南瑞(600406)、许继电气(000400)和平高电气(600312)。2009年国网在入主许继电气时承诺：待特高压直流换流阀技术成熟且可市场化之后，中国电科院将通过技术转让或其他可行方式避免与许继电气的同业竞争，并在其他领域不再从事存在直接竞争关系的同类型业务。另外，国网公司在2010年8月对国电南瑞承诺：在3年内完成与国电南瑞存在同业竞争的电网调度自动化业务的技术整合、业务梳理等工作；在5年内通过资产和业务重组等方式进行重组整合，消除与国电南瑞的同业竞争。
此次国网拟将主营电网调度自动化业务的科东电力控制系统有限责任公司划转给国网电科院，拟将主营特高压直流输电换流阀及水冷系统业务的中电普瑞电力工程公司给中电装备，因此，市场预期，国电南瑞和许继电气未来将被注入上述资产。在此预期下，许继电气的股价从1月20日的14.78元/股拉升至2月14日的18.85元/股。
但有分析人士指出，目前仅是国网上层产业集团之间的资产划转，即便部分资产要注入上市公司，短期也难以实现。该人士表示，自2009年7月国网宣布入主许继集团，投资者便预期许继电气将成为国网直属产业资产上市平台；但时隔两年半，不仅国网直属产业资产没有注入，就连此前暂停的许继集团部分资产注入上市公司事宜也没有重启。
许继电气和控股股东许继集团之间，许继电气与国电南瑞之间的同业竞争问题也亟待解决。据悉，许继电气与国电南瑞的部分二次设备重叠，许继电气与中电装备旗下其他子公司的部分一次设备重叠；许继电气与置信电气在低电压变压器业务方面重叠。上述分析人士指出，此次国网将部分自动化业务划转给中电装备，这无疑为解决许继电气和国电南瑞之间的同业竞争关系增添变数，如今国网欲将中电装备打造成电力和自动化技术领域的世界领导厂商，也就意味着不急于将中电装备旗下资产注入上市公司。
中电装备或收购扩张
事实上，中电装备要成为中国的ABB并非易事。ABB公司2010年在全球的销售额为320亿美元，在中国的销售额为44亿美元，而中电装备2010年的营收刚超过150亿元。也就是说，ABB在中国的销售收入就超过了中电装备的所有营收。据中银国际分析师胡文洲预测，中电装备2015年的销售收入将超过600亿，这意味着营收五年间增长4倍。
分析人士指出，要将中电装备打造成中国的ABB,仅靠国网输血显然不够，未来中电装备必将通过收购的方式实现规模扩张。该人士指出，此前中电装备之所以收购许继电气和平高电气，也是看重这两家公司在业务上的积累和互补。据悉，许继电气的核心业务为特高压直流输电装备的研发与生产，平高电气的核心业务则是特高压交流输电设备的研发与生产，两公司业务互补，符合国网发展特高压战略，同时也是支撑中电装备的核心产业。
“此前，国网收购置信电气也是为了完善布局。”业内人士指出，置信电气所主营的非晶合晶变压器业务填补了国网直属产业的空白，为完善产业链，国网还与置信电气的上游公司合作。ABB的核心是包含大型精密仪器的装备制造，中电装备要成为中国的ABB，除了自身造血，同时也需要收购拥有节能、环保、新材料等代表先进技术的公司，比如在电缆业务上，中电装备虽有重庆泰山电缆有限公司，但市场如果有代表先进技术且技术成熟的电缆公司，中电装备或会考虑收购。 □本报记者 王荣
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