2013年，智能手机和平板电脑作为最先普及的智能终端，技术和市场趋向成熟，但中低端市场仍有较快增长。进入2014年，通用元器件需求将回暖，超级本和可穿戴装备或成新增长点，全球电子产业将会处于新一轮高成长的起点，基础元器件供应商业绩弹性较大。
市场进入成熟期
通用元器件需求回暖
作为最新兴起的智能终端，智能手机和平板电脑目前在消费者当中渗透率较高，预计未来出货量增速将逐渐下降，进入产业成熟阶段。据IDC数据，2013年第三季度，全球智能手机出货量约为2.58 亿部，同比增长38.8%，全球平板电脑销量为4760万部，同比增长36.7%，两者出货量增速较2012年均明显回落。
中低端智能手机和平板电脑相对增长较快。人群收入较低的新兴市场对中低价智能手机和平板电脑需求较大，基于较大的人口基数，预计未来中低价智能终端增长将明显优于整体水平。IDC预测2013年至2017年新兴市场的智能手机出货量复合增速为15.7%，远超发达国家8.3%的复合增速。平板电脑方面，Android系统促进了低价平板电脑的快速增长，而坚持高端定位的苹果平板电脑市场份额持续下降，从最高的40%左右下降到第三季度的29.6%。
未来随着全球电子产业景气度复苏，通用元器件需求将会率先被拉动。通用元器件具备较强周期性，以电路板、被动元件、集成电路制造和封测、液晶面板等为代表。据WSTS预测，2014年全球半导体销售额为3129亿美元，同比增长5.1%，增速明显高于2013年的2.1%。
财务数据显示，自2012年1季度开始，国内通用元器件企业的收入增速和毛利率均出现向上拐点。2013年第三季度，三大封装企业华天科技、长电科技、通富微电的毛利率分别为22.41%、19.44%和17.82%，同比分别增长2.8、4.5和2.8个百分点。预计2014年电子行业景气度持续复苏，通用元器件企业产能利用率提高，收入增速和盈利能力均有所提升，业绩弹性较大。
超级本和可穿戴装备
或成新增长点
用于商务的个人电脑销量和宏观经济密切相关。观察美国和欧洲GDP增速和个人电脑增速，可以发现两者有对应关系，2011年之前，个人电脑出货量增速与GDP增速有明显正相关，2011年之后，除受宏观经济影响之外，用于娱乐功能的部分个人电脑(如上网本)被平板电脑取代，造成个人电脑出货量下滑速度超过GDP下降幅度。
2013年第三季度，个人电脑出货量增速出现回升，主要是因为下半年美国经济出现好转。预计2014年以商务用途为主的笔记本电脑将出现恢复性成长。以个人电脑3-5年的换机周期来看，2011年左右的销售高峰将在2014-2016年重现，预计2014年开始下游需求呈回暖态势。
笔记本电脑相较于平板电脑，在便携性和人机交互友好性等方面处于劣势。新一代笔记本电脑(超级本电脑)必须降低重量、提高开机速度、延长续航时间，从量变到质变，从而打开商务领域的更新换代需求。
预计2014年超极本电脑将快速打开市场。主要基于三个理由：一是美国经济复苏，企业盈利改善，商务笔记本电脑有更新换代需求；二是软硬件瓶颈打破，Intel 新一代Haswell处理器的功耗大幅降低，Windows8系统趋向稳定；三是上游零配件企业设备和工艺升级完毕，大幅降低了超级本电脑的成本，预计随着出货量的快速增长，成本将进一步摊薄，形成正向反馈。
智能手机、平板电脑的高速增长，使上游零配件企业生产设备和工艺升级完毕，轻薄短小的元器件可以短时间内实现研发、开模、生产等流程，有利于可穿戴式智能装备的研发和制造。另一方面，云服务、大数据应用初具规模，也为可穿戴式智能装备的网络服务打好了基础。
可穿戴式智能装备着眼于提高人机交互效率，使消费者更方便快捷的连接网络，是移动互联网催生的下一代智能终端。2013年上半年，Google智能眼镜投放市场，获得消费者追捧。在硬件技术成熟的前提下，智能手表、智能眼镜、智能手环等穿戴式装备可能成为新的增长点。据iSuppli数据，2013年智能手表销量为26.8万部。2014年为260万部，至2018年将增加到3900万部，复合增速约为97%。□中原证券 贾建虎
