花旗银行中国金融市场部侯洋日前在中证期货举办的“国债期货投资策略会”上表示，规避利率风险和促进国债价格发现的同时，国债期货由于其自身的“高杠杆性”和双向交易等独特交易方式而存在四类风险。
首先，宏观政策因素变化引起的系统风险。由宏观经济环境的变化以及特定时期政府政策的变化，而引起市场资金供求状况和市场利率的变化，进而影响市场利率走向的预期，导致国债期货价格大幅波动而引发的风险。
其次，交易制度不完善而引起的制度性风险。交易所交易制度设计、风控能力，直接关系到国债期货交易能否顺利进行。交易所在防范风险方面的措施，一是从源头上保证国债期货参与者的资质。二是实行较高的保证金水平及每日无负债结算制度。三是实行限仓制度和大户报告制度。四是实行涨跌停板制。
再次，流动性风险，包括国债期货合约的流动性不足或国债期货市场资金的流动性不足造成的风险。对于跨期套利，超过期限的套利组合将面临再融资或再融券的风险，可能导致套利交易失败或付出较高昂成本。
最后，投资者个人原因或投资机构原因造成的风险。国债期货市场应该是一个理性投资的市场，任何非理性的行为都会对市场产生不利的影响。此外，投资者的恶意违规操作行为也会扰乱正常的市场秩序，引发国债期货市场风险。机构投资者的专业投资能力可以减少非理性行为对国债期货价格的影响，从而减小国债期货市场风险发生的可能性。(王超)
