在A股公司业绩整体稳定增长的背景下，一些上市企业的经营却陷入了由盛至衰的循环。在经历2009年增长、2010年下滑之后，2011年预计将出现亏损。业绩坐上“滑梯”的18家公司预计亏损合计约48亿元，这意味着数年的经营成果化为乌有，相当于此前四年净利润总额的1.2倍。
业绩向下三级跳
2月1日，株冶集团(600961)发布业绩预告，由于锌产品价格波动、成本上升和存货跌价准备等因素影响，预计2011年亏损59000万元左右。翻开历年的财务数据可以发现，2009年时，株冶集团曾经快速走出了全球金融危机的影响，实现净利润7007.62万元，增幅达2.64倍；而到了2010年，净利润萎缩至只有1750.92万元。考虑到巨亏的2011年，株冶集团在过去的三年中，业绩实现了向下的三级跳。
在众多的上市公司中，株冶集团并不是个例。截至2月1日，144家公司在业绩预告中预测2011年将出现亏损。其中，近三年业绩呈现“增、减、亏”持续倒退的公司共计18家(即2009年业绩盈利且同比增长、2010年业绩盈利且同比下滑)。
从行业特征来看，制造业成为了业绩衰退公司比较集中的板块。以化工行业为例，受到宏观经济形势及生产成本上升等因素的影响，资金紧缺、开工率降低和市场需求减弱成为了普遍现象。澳洋科技(002172)的粘胶短纤价格从2011年年初的28500元/吨，降至年底的15000元/吨。天茂集团(000627)主要产品布洛芬的原料价格大幅上涨，导致毛利率下降。数据显示，2010年天茂集团的布洛芬原料药毛利率为9.65%，而2011年中报时已经降至2.78%，达到了微利的水平。
随着2011年步入亏损，业绩衰退公司不可避免的陷入到了净利润负增长的窘境。参考业绩预告的亏损预测，以及2011年三季报净利润进行年化，18家公司预计全年亏损金额为48.81亿元。这笔巨额的亏损对于上市公司而言是沉重的负担，因为2010年它们的净利润总额仅为10.53亿元，2007年-2010年期间净利润合计为40.10亿元。也就是说，由于去年的净利润亏损拖累，这些公司此前四年的经营成果被抹杀，过去五年期间净亏损8.8亿元。
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