3月16日，处于停牌期的*ST厦华公告称，拟通过发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的方式，收购成都数联铭品科技有限公司（下称数联铭品）100%股权。5月30日，已经脱帽的厦华电子复牌后股价一路飙升，最高涨幅达82%。
大数据概念，再度成为热门题材。
深入剖析数联铭品的商业模式，对于此次重组，乃至从样本角度冷静审视大数据概念，或许能提供一定的参考意义。
备受资本关注
一级市场获达晨和鼎晖投资
数联铭品成立于2013年7月，至今尚不满3年时间，而它的注册资本从最初的3万元飙升至776万元，厦华电子拟收购数联铭品的估值达18亿元，这是目前国内大数据领域最大的并购案例之一。
此前，数联铭品最为人熟知的是其首席科学家、电子科技大学大数据研究中心主任周涛教授。现年34岁的周涛在27岁成为教授而轰动一时，他与屠呦呦、北斗团队等共同获得去年央视“十大科技创新人物”。
在此次重大资产重组前，数联铭品已获得顶级VC达晨创投和顶级PE鼎晖投资的两轮融资。
中国信息通信研究院发布的《2015年中国大数据发展调查报告》显示，在大数据应用的部署情况方面，受访企业中只有32%的企业实现了大数据应用。厦华电子发布的公告显示，数联铭品在2015年的净利润已经达到了1169万元，是国内少数赢利的大数据公司。这被认为是数联铭品估值快速攀升的主要原因之一。
“达晨对投资标的有非常严格的要求，内部的3道审核程极其严谨。”达晨投资大数据投资总监窦勇称，当初投资数联铭品有三个原因，一是达晨要建立大数据生态圈，二是数联铭品团队的综合素质在创业团队中极为少见，三是数联铭品是大数据公司中为数不多具有大数据应用和变现能力的公司。
备受资本追逐的数联铭品，其真实业务到底是什么？
大数据产品曾起底天津爆炸案
深交所是其客户
在厦华电子的公告中，数联铭品2015年共实现营业收入3488.94万元，浩格云信企业数据服务的收入占比为23.66%。
浩格云信是一款基于大数据的企业全息画像系统。通过百度新闻发现，在2015天津爆炸案中，相关媒体报道出现了“浩格云信”的踪影。8月14日，《每日经济新闻(博客,微博)》刊发的《瑞海国际董事长李亮起底：在天津拥有两家危化品经营企业》轰动一时，该新闻提到：“根据‘浩格云信企业数据服务信息’显示，李亮与山川贸易、瑞海国际的关系，均为一度关联自然人……‘浩格云信企业数据服务信息’还显示，瑞海国际的监事陈雅佺……”
通过厦华电子的公告，成都每日经济新闻报社有限公司正好出现在数联铭品的客户名单中，合作模式为“出具诊断报告”。
根据厦华电子公告，浩格云信的履约明星客户还不少：兴业银行(601166,股吧)、重庆银行、三泰控股(002312,股吧)、怡亚通(002183,股吧)等。
值得关注的是，深圳证券交易所也是数联铭品的重要客户，服务内容为“提供终端”。
一个月受到领导人两次关注
在东方财富(300059,股吧)网的厦华电子股吧里，数联铭品和财新智库共同打造、北京大学作为顾问单位的“财智BBD中国新经济指数”两次受到领导人点赞并上了《新闻联播》，被股民多次提及。
4月15日，领导人在北大考察时，称赞新经济指数“是一项开创性的工作”。4月25日，他在成都考察菁蓉创客小镇时，数联铭品首席科学家周涛向他汇报了新经济指数。他指示有关部门认真研究，把新经济指数做成“决策的重要参考依据”。随后，新华社、《人民日报》、《光明日报》曾多次引用财智BBD新经济指数作为宏观新闻的论据，该指数还被中国政府网援引。
财新传媒称，“财智BBD中国新经济指数”每月2号由财新传媒发布，是一项利用大数据刻画中国新经济发展水平的指数，反映了新经济在整个经济中的重要性。
从公告可以看出，数联铭品基于该指数提供了系列大数据咨询服务。截止到 2016 年4月末，其大数据指数的业务合同包括：人民银行成都分行、北京市丰台区管委会、成都高新区工商局、新华指数（北京）有限公司等。
大数据打击非法集资
北京财政官网显示：《北京市金融工作局2016年防范和打击非法集资工作经费（委托业务费-宣传教育及大叔与辅助监测）项目（第四-第七）》中，数联铭品为第四包的中标供应商。
根据和讯网对北京市金融局打击非法集资的报道，大概能对数联铭品大数据打非的逻辑窥探一二：“1) 关联方网络：虚拟化增长，无实体现金流支持区域独立网络逐渐形成。2) 存在风险点：集团网络，无实体企业支撑，融资平台过于分散，呈现法人化传销特性。3) 可能出现风险：集团网络资金链的流动只能通过不断扩张、吸纳新的企业法人、自然人进行融资维持。随着关联方网络增速放慢，风险将逐步爆发。”
大数据打击非法集资，数联铭品已经开始服务于多地金融监管部门。根据厦华电子公告，2015年起，数联铭品的打非团队的服务对象包括：成都市金融办、北京市金融工作局、贵州省金融办等、深圳前海金融管理局等。
最大投入来自与城商行的合作
金融产品线可能是数联铭品投入最大的产品线。
据其官网显示，金融产品线团队包括：曾为毕马威、德勤金融服务部负责人的袁先智博士，曾担任普华永道金融风险总监、澳新银行全球零售风险模型部中国负责人的蒲克强博士，以及来自普华永道的高级经理吉风明等大量专业人士。
根据公告，2016年4月，数联铭品与重庆银行签署了《关于大数据金融分析应用体系项目合作协议》。详细梳理协议后，此次合作的核心盈利模式是：通过大数据模型，有效控制小微企业不良贷款率，与银行分享这中间的利差。另外值得关注的两个点是：“在监管许可的情况下，发起成立项目合作子公司”，“新一代基于大数据小微线上信贷产品预计在今年7月份上线。”
除重庆银行外，数联铭品与贵阳银行项目也是小微线上信用评级产品，已于4月份启动。
据接近数联铭品的知情人士透露，数联铭品在重庆银行和贵阳银行两个项目的人力投入近百人，包括专业和IT两个团队，已经夜以继日工作了近一年。
盈利空间探索
梳理完数联铭品的主要业务后，其前期主要收入为“定制化大数据分析平台”，成熟市场产品为“浩格云信”企业全息画像终端机，同时在宏观经济指数、打击非法集资形成了创新应用，具有一定社会价值并拥有了一定的早期客户。在“中小微企业信用评级”投入最大，是该公司可能存在的业绩最大爆发点。
在此基础，对各条产品线的盈利空间进行逐一梳理。
对于2015年最大收入占比的“定制化大数据分析平台”。本月24日，郭姓销售人员在数联铭品400的对外联系电话中称，该平台是将数联铭品拥有的外部大数据与企业自有的数据汇集在一个平台上，这个平台上有90多种大数据算法，根据客户的需求定制开发针对性的应用。厦华电子公告称，数联铭品截止到 2016 年4月末，“定制化大数据分析平台”业务新增4份合作协议，相对2015年有大幅增加。
据厦华电子公告，数联铭品的浩格云信产品2016 年1-4月，预计收入778万元。此外，另有毕马威、德勤、东方花旗证券等多家机构表达了对浩格云信良好试用体验及采购意愿。数联铭品郭姓销售人员在电话中称，浩格云信有出售终端机和账号充值两种销售方式，终端机为固定装机性质，根据使用需求，每台数十万元不等。
从上述两项主要收入业务进展看，数联铭品今年的业绩有一定保底性。
“财智BBD新经济指数”的盈利模式有两类，一是类似PMI（采购经理人指数）的冠名，二是基于总方法论下的子指数的开发和冠名，三是为政府和机构提供咨询报告。根据公告中的描述，数联铭品已经与财新智库签订了《中国新经济指数合作协议书》，约定双方未来将共享由新经济指数带来的经济效益。
“大数据打击非法集资”业务，目前已获得成都、北京、贵州、深圳等多地金融监管机构客户。“维护金融安全”是国家“四大战役”之一，目前从数联铭品提供的合同信息看，其将大数据运用在打击非法集资上已经得到监管部门的初步认可。
可见，两项创新应用已经具备了一定的社会价值，当然能否产生大规模的推广并带来巨大经济效益，还有待观察。
最后是数联铭品投入最大的“小微企业信用评级”产品。与重庆银行的合作产品将于7月份正式上线，与贵阳银行合作的相关产品也将在几个月后落地，并将逐步推广到其它城商行、股份制商业银行。
“这可能是数联铭品业绩最大的爆发点。如果大数据模型能够有效优化不良贷款率，仅合作银行存量中小微客户净利润每年将达到数千万，而小微信贷市场预估有万亿利润空间。”据一名城市商业银行的高管称，必须强调的是，可以预见银行的存量产出将会有一个循序渐进的过程，即便是这套模型和商业模式成立，要如设想般迎来巨量净利润，必须有验证的过程。这套大数据模型是否能经住市场的检验，将是最重要的前提。
以高端人才为根基，让资本和创新联姻，创造出对社会有价值的创新应用——这是资产证券化的重要目的。如果此次重大资产重组能够成功，想必“主板第一家纯正大数据公司”概念，将会给数联铭品带来巨大的品牌效应，使其在企业画像、宏观经济监测、打击非法集资、中小微企业信用评级等应用市场得到更大拓展。当然，若要享受二级市场融资红利的前提是，这家成立仅3年的公司必须证明自己的持续盈利能力。
