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青海铭爵:期现互通的那一天有多美?

2015-08-27 10:50:51来源:中原网-郑州日报
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  中国要构建多层次商品市场体系,离不开期货市场和现货市场的支持。大宗商品市场经历了从传统现货交易,到以远期合约为特征的场外衍生品市场,再到以标准化和集中交易为特征的期货市场发展路径。而期货市场经过20多年的发展,具备了为实体经济提供风险管理服务的基础功能,但仍无法满足当今社会企业多样化和个性化的需求。现货市场发展缓慢,市场整体的规范化程度低,且良莠不齐。超前发展的期货市场与发展缓慢的传统现货交易之间的矛盾,导致大宗商品市场在新品种开发,其上市后市场参与度、活跃度等方面都存在一些困扰。

  在当前环境下,期货交易所每开发、上市一个新品种,均需要付出大量的资金成本,做大量的基础调研和长期的市场培育工作,并承担一定的市场风险。如果有现货市场作为期货市场的试验田,就可以为期货市场节约成本,降低风险,提升品种开发效率,使期货市场能更好地发挥价格发现、风险管理的功能,活跃市场,壮大市场。

  近年来,我国大宗商品市场算不上平静,出现了一系列诸如钢贸等大宗商品货物重复质押等事件。“大宗商品市场长期存在资金和货物安全问题。在标准化货物互通的基础上,我们将考虑以信用为基础、以物流为保障,实现商品市场中非标准化货物的流通,最终通过仓单纽带实现期现货市场的自然联接。”青海省铭爵大宗商品交易中心(以下简称“青海铭爵”)副总经理李胤霖说。

  期货市场与现货市场的有效融合对提升市场整体运营效率、丰富融资手段、促进资产管理行业的进一步发展有着不可估量的意义。期市与现货市场融合性不强、流动性不高,不利于确立我国大宗商品在国际市场上的话语权、定价权。李胤霖强调:“构建期货市场与现货市场互相融合、互联互通的市场体系非常有必要。”

  目前,我国现货交易场所与期货交易所各自为政,独立建设交割网络体系,大大降低了市场效率。若能实现期现交割网络的有机合并,互联互通,既避免了重复建设,又降低了企业在交易、仓储、结算、交割、物流及融资等各环节的成本。此外,通过信息分享、仓单串换等手段,企业可运用期货市场与现货市场进行合作套保,进一步增强风险管理能力,最终提高流通效率,增强市场活力,提升市场整体运营水平。

  期货市场向下延伸、现货市场向上提升,形成场内场外、期货现货市场的有机联动,是国家建设多层次商品及衍生品市场体系的精髓。李胤霖指出,通过期现互通,现货市场可获得期货市场在规范化经营、合约设计、仓储建设、融资服务、数据资源和信息技术等方面的帮助。通过期货市场反哺现货市场,促进现货市场的发展水平,从而推动我国大宗商品市场整体向前发展。

编辑:闫志阳
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