7月以来，市场走出了典型的缩量磨底之路，底部重心也随之逐级下移。昨日，沪市创出近7个月的新地量水平，虽然指数盘中未见新低，但股指重心依旧继续下移。2131点新低岌岌可危，历史底或只能另觅他处。事实上，回溯历史，相较于998点及1664点这样的历史大底，目前至少有三大底部特征还未正式现身：低价股阵营未出现大幅扩军的现象、多空双方暂时也打起了“免战牌”、强势股的补跌并未形成规模，且幅度也有限。某种程度上来看，尽管短期内股指出现单日恐慌暴跌的概率并不大，但磨底之路大概率将处于未完待续的阶段。
待明确的底部特征一：
低价股扩军不积极
今年以来，市场反复上演着下跌—反弹—再下跌的轮回戏码，股指也在这漫漫的磨底过程中屡创新低。昨日，沪市单日仅成交411.1亿元，该成交水平创下1月6日(单日股指创出2132点的阶段底)之后的成交新低。单从技术角度来看，在持续缩量整理的格局下，若无重大利好政策出台推升出一波反弹，恐怕久盘必跌的魔咒仍会应验。
从个股股价分布的比例来看，当前阶段底的情况还远未达到历史大底时的水平，尤其是低价股阵营的比例。统计显示，截至7月25日，两市2433只个股中共有9只1元股，占比为0.37%；2元股及以下阵营共有70只，占比达2.88%；3元股及以下阵营共有201只个股，占比达8.26%。而回溯历史，2008年10月28日1664点大底出现当日，两市1586只个股中就有42只1元股，占比为2.65%；2元股及以下阵营共有362只，占比达22.82%；3元股及以下阵营共有687只个股，占比达43.32%；与此同时，2005年6月6日998点大底出现当日，两市1317只个股中共有63只1元股，占比为4.78%；2元股及以下阵营共有326只，占比达24.75%；3元股及以下阵营共有664只个股，占比达50.42%。由此可见，历史大底时，低价股阵营几乎成为市场的主体；而目前2元股及以下阵营2.88%的比例，与历史底平均20%以上的水平相比，确实相距甚远。
不过，伴随着市场赶底的过程，低价股阵营确实在不断扩大。统计显示，就在上个月月末，两市2422只个股中只有7只1元股，2元股及以下阵营有59只，3元股及以下阵营有162只。分析人士指出，尽管历史背景不同，我们不能简单类比低价股在全部A股中的占比情况，但这至少说明了当前市场距离历史大底还存有一定的距离。
待明确的底部特征二：
多空处于免战状态
众所周知，历史大底的出现，都伴随着极度悲观的市场情绪，市场几乎一边倒地看空。而从目前的状况来看，股指持续磨底，多空暂时处于出示免战牌的状态。
对多方而言，2132点低点的击破，虽然令指数技术形态上趋坏，2132点下方几乎找不到支撑；但近日来，市场仍在2132点附近不时组织抵抗性的反弹。而多方之所以不愿缴械投降，最重要的原因莫过于期待短期会有重大利好政策出台。毕竟，政策宽松已是大势所趋，稳增长已成为当前政策的首要着力点。
