企业：岂能融资一根筋
和股民颗粒无收反差最强烈的，当数从股市获得融资的上市企业，特别是借助上市“魔方”而身价暴增的原始股东、企业高管。
日前，2011年度“A股千富榜”面世。在排名前1000的富豪中，有496名来自中小板，225名来自创业板，279名来自沪深两市主板。
不过，股市“创富”显然只对公司的创业者有效，而与二级市场股民无关。拿创业板来说，在经历了上市后的短暂风光之后，目前半数以上的上市公司收盘价宣告“破发”。“像今年8月份上市的金信诺，目前价格是14.93元，低于16.2元的发行价。和上市当天创下的28元多的最高价相比，股价跌掉四成多。可以说，二级市场的股民几乎都是亏的，但这并不妨碍原始股东们暴富。仅这家公司一下子就创造了4位亿万富翁。”宏源证券研究员朱卫东对记者说。
“见惯了财富消长，股民并非看不得一些人通过上市致富，而是见不得一些企业上市只为着从股市圈钱，压根就没想着怎么给投资者带来回报。”南京职业投资人周有光说。
回首今年，A股市场被抽血近7000亿元。这其中272家新股总计融资2643亿元，募资总额自2009年以来已连续3年居全球之冠。和融资大手笔相比，上市公司在分红上却“越来越小气”。甚至有173家上市公司近十年来非但没分红，相反还从股市再融资400多亿。“什么时候，上市公司能够‘上半夜想着自己、下半夜想着小股东’，不再一根筋只想着融资圈钱了，这股市或许才有投资价值啊！”周有光感叹。
各方利益急需再平衡
日前，腾讯网针对中国股市低迷进行了一次有10万人参加的民意测验，结果出人意料：认为中国当前股市下跌不正常的占80%；认为中国股市下跌主要是制度和政策因素所致的占75%。
“即使增速下滑，中国经济今年前三季度仍保持着9%以上的较快增长，但股市表现却沦落到与面临破产的希腊相提并论，多数人把A股下跌的原因归结到制度和政策因素，这虽不全面，但的确有一定道理。”周林表示，比如，股市的制度设计和政策制定，长期来都以企业融资为中心，而对如何保证投资者获取回报相对不够重视，这就导致市场相关各方在利益上出现失衡，进而影响到市场的可持续发展。
投资者的深层忧虑显然也引起管理层的高度重视。11月初上任的中国证监会新掌门人郭树清，在短短一个多月里就推出了包括强制上市公司分红、对内幕交易“零容忍”等一系列监管新政。“股民虽未必在乎分红，但管理层对‘铁公鸡’说不，这对市场利益再平衡、重树投资者信心，显然有正面作用。”张晨华说。
不过，人们也看到了分歧：当股民以及许多专家均认为股市低迷和急速扩容有关、希望扩容有所节制时，管理层却坚持认为二者没有关联。“目前有296家公司提出了再融资预案，未来预计融资6900亿元。眼下信贷资金紧张，站在管理层的角度，股市直接融资这一块自然不好轻易暂停。不过，根据市场现状，实时调整扩容节奏、防止市场化发行口号下的扩容‘大跃进’，对股市长远健康发展或许更有益。”
明年五大猜想
猜想一：恢复“T+0” A股交易现行的T+1制度与股指期货T+0制度不配套，只有A股结束已实施16年的T+1，恢复“T+0”，市场风险才能实现真正对冲。
猜想二：新三板扩容 虽然新三板扩容号令还没发出，但是扩容方案和相关的配套政策已经基本制定完毕。截至12月12日，今年以来共有18家证券公司获得新三板主办券商业务资格。新三板挂牌企业突破了百家。
猜想三：国际板推出“国际板”的消息今年以来频现“预热”。最新声音是，11月24日，原证监会副主席、现上海市副市长屠光绍表示，目前各方面都在加快国际板的准备进程，并将在适当的时候推出。
猜想四：解决B股问题 国际板推出需要解决资金募集是采用人民币还是外币形式，或者是直接发行还是发行存托凭证的形式，但无论最终管理层采用何种方式推出国际板，都将促使B股市场问题进行重新定位。
猜想五：创业板首现退市 11月28日，深交所《关于完善创业板退市制度的方案(征求意见稿)》发布。从相关公司业绩下降的速度来看，2012年很可能会出现首家创业板退市公司。
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