应收账款同比激增3548亿 “房、车”陷资金困局

　　刚刚披露完毕的三季报显示，紧缩政策对上市公司的影响日渐加深，不仅单季度业绩增速下滑，“钱紧”现象也十分突出。统计显示，可比上市公司应收账款总额约为14933.46亿元，同比增加约3548亿元，增幅达到31.16%，同时应付账款同比增幅也达到27.56%。其中，房地产和交运设备行业成为资金链较为紧张的行业。

　　应收账款同比大增

　　近期宏观调控预调微调成为投资者预期紧缩见底的信号，A股市场在流动性放松预期的推动下强势反弹。不过，在宏观调控短期内不会转向宽松的情况下，中小企业资金紧张的局面依然突出。

　　由于有首发、增发等融资渠道，上市公司货币资金总体充裕，尤其是上市不久的小盘股有大量超募资金“护身”。但是，由于上下游企业资金紧张，上市公司应收账款激增，整体“钱紧”迹象依旧明显。统计显示，剔除金融公司和2010年10月之后上市的公司，1906家可比公司今年三季度末应收账款总额为14933.46亿元，与去年同期11385.33亿元相比，同比增加约3548亿元，增幅达到31.16%。其中，1335家公司应收账款同比出现增长，占公司总数的70.04%。

　　应收账款总额同比大幅攀升，影响了资金的使用效率。例如，9月末上市公司货币资金合计为28207.39亿元，也就是说，上市公司的现金和销售欠款比例达到2：1。收入质量下降影响到了上市公司业绩，1906家公司今年前三季度净利润6934.12亿元，同比增幅仅为13.98%，远低于年初业绩增速。

　　不仅是应收账款增加，上市公司对外欠款也在上升。季报显示，1906家公司三季度末应付账款合计24114.43亿元，与去年同期的18904.21亿元相比增加27.56%。可以说，资金紧张已成为企业经营过程中较为普遍的现象。在下游企业拖欠上市公司货款的同时，上市公司拖欠上游企业的情形也在大量增加。

　　在应收账款高于1000万元的上市公司中，芜湖港成为被欠款增幅最高的企业。今年三季度末，芜湖港应收账款高达18.26亿元，而去年同期金额只有1616.06万元，增幅高达112倍。

　　地产和汽车业遭遇“钱紧”

　　从行业角度来看，23个申万一级行业今年三季度末应收账款总额均同比增长，这表明外部欠款增加的现象十分普遍。

　　交运设备成为被欠款最严重的行业。统计显示，98家交运设备类公司三季度末应收账款总额为1611.49亿元，与去年同期的947.32亿元相比增加70.11%。今年以来由于行业刺激政策持续推出，加之北京等城市推出摇号措施等政策影响，乘用车销量增速较低，商用车受经济增长减速影响出现销量下降的情况。销售数据不佳导致资金周转率下降，下游4S店和维修企业拖欠货款的规模也呈现不断增加的趋势。

　　另外，22个行业三季度末应付账款总额均出现不同程度的同比增长。其中，房地产成为欠账最多的行业，统计显示，144家公司三季度末应付账款总额为920.61亿元，与去年同期的619.26亿元相比增加48.66%。由于房地产企业股权融资的大门已经关闭，信贷紧缩和融资成本增加导致许多企业面临着资金链紧张的局面，拖欠原材料款项的情况逐渐增多。尤其是房地产公司三季度末应付账款与应收账款(203.73亿元)的比为4.5：1，悬殊的比例凸显出房地产行业的资金压力。

　　值得注意的是，为应对资金压力，许多房地产企业采取了大幅去库存的方法。在25家应收账款同比降幅超过90%的公司中，8家为房地产类公司，万方地产、华业地产的三季度应收账款均降为零。本报记者 刘兴龙

　　应付账款同比增幅较大的行业

　　证券代码 证券简称 9月末 应收账款 三季度 市盈率 行业

　　应收账款(万元) 同比增幅(%) 净利润同比增长率(%) (倍)

　　600575 芜湖港 182602.24 11199.23 2702.37 35.72 交通运输

　　000546 光华控股 2982.82 10295.69 292.59 114.60 房地产

　　300051 三五互联 4034.04 8806.79 -35.17 64.80 信息服务

　　000059 辽通化工 37265.48 6822.25 3186.91 13.19 化工

　　600760 中航黑豹 20849.13 5445.71 -98.80 173.34 交运设备

　　600340 ST国祥 79535.99 3001.74 382.05 9.18 房地产

　　000703 恒逸石化 47482.45 2961.58 163249.95 13.04 化工

　　601107 四川成渝 40993.18 2564.55 2.08 12.03 交通运输

　　600721 百花村 4154.24 2317.53 34.11 59.44 采掘

　　600184 光电股份 67765.86 1576.56 -61.71 119.77 交运设备

　　600368 五洲交通 14380.13 1410.13 116.21 11.74 交通运输

　　000602 ＊ST金马 94206.08 1296.89 31.31 21.41 有色金属

　　600321 国栋建设 1746.16 1149.82 -30.69 113.46 建筑建材

　　600373 中文传媒 74468.48 1052.64 1.65 13.49 信息服务

　　600139 西部资源 7785.25 957.88 315.14 23.48 有色金属

　　600247 成城股份 1991.07 945.67 -14.06 1679.77 商业贸易

　　000534 万泽股份 1998.59 842.04 -40.83 218.41 房地产

　　002051 中工国际 144805.84 781.56 27.54 24.10 建筑建材

　　002170 芭田股份 13216.22 719.04 -24.54 38.32 化工

　　000598 兴蓉投资 33159.75 663.12 51.55 22.82 公用事业

　　000065 北方国际 79661.99 641.62 113.26 46.02 建筑建材

　　600811 东方集团 24210.17 564.74 242.58 11.91 综合

　　000792 盐湖股份 18153.32 561.17 12.11 26.70 化工

　　600393 东华实业 3859.31 553.89 -63.45 35.45 房地产

　　000893 东凌粮油 2997.78 532.31 -172.18 161.45 农林牧渔

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【 作者：孟欣  编辑： 】