其次，对经济和业绩的担忧加剧。目前来看，基础设施建设增速出现下滑迹象，外需回落成为大概率事件，高通胀致消费意愿下降，紧缩政策对经济的滞后效果也在显现。9月份以来，房地产销售继续低迷，“金九银十”可能成为泡影。分析人士指出，一旦市场确认房地产销售将继续疲软，则对未来尤其是明年经济增速下滑的担忧将显著加大。从微观层面看，上市公司三季度业绩很可能也将出现加速下滑，特别是中小企业更加受制于资金面压力和外需下降，业绩存在一定风险。
再次，外围局势存在不确定性。上周欧债危机持续升温，成为笼罩在全球金融市场上空的阴霾。上周末关于发行欧元区债券的提议遭到德国反对，令投资者对欧债问题的忧虑再度增加。在欧债问题得到实质性解决前，欧美股市或震荡下行，A股或不可避免地受到冲击。另外，美国最近公布的就业和制造业数据不佳，市场预期本周美联储议息会议将公布新的宽松政策以刺激经济。不过，目前联储内部分歧较大，QE3可能并非首选。即使正式推出QE3，其“短多”影响也很可能被当前“慎”字当头的A股忽略，取而代之的是紧缩预期再度上行带来的“长空”。
风景三：死水微澜 弱势依旧
客观来看，8月9日创下的2437点，仅仅是大盘在偶然与必然、内因与外因叠加冲击下探出的一个瞬时点位。从趋势角度来看，该点位的得失可能并无太大意义，不具备指向性。因此，即使跌破2437点，也不应意味着市场就将面临方向性选择。
短期来看，经济增速下行、外围局势动荡、货币政策紧缩、扩容压力高企等因素制约着市场的反弹空间；而通胀可能见顶、政策进入观察期、权重股估值低企也成为当前市场的支撑因素。尽管昨日大盘创下新低，但持续的地量意味着市场向上突破和向下杀跌的动能均不充足，市场处于弱平衡状态。
在这样的弱平衡下，尽管未来国内经济、货币政策以及外围局势都可能出现前文提及的或好或坏的超预期变化，但目前这样的变化并未发生。展望后市，在经济面、政策面和资金面发生显著变化之前，大盘或仍将维持上有压力、下有支撑的地量盘整。当然，期间也可能会受到相关因素和预期的冲击或提振，进而出现下跌或反弹，但弱势暂难改变。
不论是“不破不立”还是“破位下行”，并不取决于2437点的跌破，而是市场的支撑方或压制方得到了加强或削弱，进而打破市场平衡。在多空相互制衡的背景下，市场很可能将延续目前的弱势地量震荡，直至“超预期”因素改变持续的“死水微澜”，触发市场的方向选择。李波
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