防范地方债务风险刻不容缓
审计署数据显示，截至2010年底，全国地方政府性债务余额107174.91亿元，其中政府负有偿还责任的债务67109.51亿元，占地方综合财力的比重为52.25%。
部分省份负债率偏高的问题引起市场关注。有关专家认为，地方负债率过高，新增负债有增无减，加上财政使用效率低，可能导致部分地方政府无法偿还债务本息。为此，合理评估和有效防范相关风险刻不容缓。
金融问题专家赵庆明在接受记者采访时表示，由于我国间接融资占比很高，中长期贷款期限通常只有3-5年，期限较短也就意味着违约风险更大。他建议要高度重视部分省份地方债务风险问题。
需要注意的是，地方政府的贷款多数以土地作为抵押物。在严厉的房地产调控政策下，对土地财政依赖程度较高的地方政府偿还债务的风险增加。
金元证券分析师曾强测算，以土地出让金作为偿债来源的债务规模较大。2008年至2010年间，土地市场恢复活跃，景气度不断上升，去年政府土地出让金收入已达2.9万亿元，超出预算1倍多。许多地方政府以土地出让金作为未来偿债来源去融资，2010年底融资规模已达2.5万亿元，如果按照现有五年期以上贷款利率计算，一年就需偿还超过1700亿元的利息。
2011年以来，土地市场发生了显著的变化，以低价、底价成交的情况非常普遍，且不乏流拍的土地。面对土地出让金可能较去年减少的状况，市场对于地方政府的偿债能力有所担忧。
为此，银监会主席刘明康曾在三季度经济形势通报会上警示，“银行要审慎地开展与地方政府之间的战略合作，加强土地抵押贷款管理，切实根据现金流覆盖情况分类计提风险资本。”
记者获悉，银监会要求，下一步全面推进融资平台“存量”问题的整改。要求各银行以平台客户为单位，逐户制订整改计划，对贷款条件、贷款合同、抵押担保等方面进行全面整改。
对于如何化解地方债务风险，赵庆明认为，首先要区分这些债务项目是预计今后3-5年即可回收成本、有可观现金流的经营性项目，还是成本回收缓慢的公共产品投资项目。总的来看，具有商业价值的经营性项目占地方政府投资项目的比重可能比较高，如果剥离这些债务项目，地方政府债务率也将有较大幅度回落。
对于公共品投资项目，赵庆明认为只能靠政府财政结余予以偿还。不过目前地方债务多集中于银行贷款，但银行中长期贷款一般只有3-5年，期限较短。赵庆明认为，地方政府应该发行中长期债券，置换银行贷款，因为中长期债券期限可以长达30年甚至更长。
也有专家建议，地方政府可以考虑出售一部分国有资产偿债。对此，赵庆明表示赞同，他认为尤其是竞争性行业地方政府可以考虑逐步退出。
财政部财政科学研究所副所长刘尚希则建议地方政府首先要建立整体的地方政府性债务管理框架，不能大而化之，应对每类债务的具体情况、期限结构、还款来源做到心中有数，同时要理顺和界定清楚投融资平台和政府的关系。
上海新世纪资信评估投资服务有限公司总裁朱荣恩则建议，应改革现行的以土地出让收入为主的资本支出筹资模式，使财产税成为地方政府稳定的主体税种，为地方政府公共产品的资本支出提供稳定的、跨周期的收入来源，并在短期内提高市政基建领域中的政府自有资金率。
他还建议，建立事权与融资权相匹配的地方政府债务融资体制，允许地方政府拥有一定的自主融资，提高公共产品投资与融资活动的透明度；依据公共产品财务平衡方式的不同，分别设置市政债和项目债的融资工具，明确地方政府的偿债责任，形成地方政府公共融资的市场化约束机制、差异化的风险补偿机制。(上海证券报)
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