荣信股份（002123） 石化应用前景广阔

　　金元证券研究报告指出，过去公司变频产品多用于冶金、铁路、电力等领域，未来看点在于向石化油气管道领域的进军，包括压气站压缩机和输油泵用变频等。

　　公司电机传动与节能产品板块实现收入2.38亿元，同比增长248.05%，带动了整体业绩的增长。该业务主要为高压变频器、软启动装置、智能瓦斯排放装置等构成，变频器是增长的主力。公司变频器定位高端，主要是牵引型以及超大容量高压变频器，竞争对手主要是ABB，罗宾康，GE等，估计市场容量在30亿元-40亿元，其毛利率水平远高于通用高压变频器。

　　预测公司2011年-2013年的每股收益分别为0.72元，0.94元和1.22元，对应动态PE分别为34.5倍，26.5倍和20.4倍。鉴于公司良好的发展前景和领先的技术实力，给予“长期增持”评级。