利益交换催生"拜票"横行 券商研报深陷诚信危机

　　专家称中国证券市场信息环境亟待净化

　　2011年以来，自中国宝安的“石墨门”始，中国证券市场券商研报的发布“乱象丛生”，令人瞠目结舌的券商研报屡屡出现，遭到了市场的普遍质疑。这些研报在将国内证券研究行业诚信消耗殆尽的同时，也使得净化中国证券市场信息环境的需求显得愈发迫切。

　　一纸研报引发券商诚信危机

　　2011年7月9日，银河证券曾发布报告《攀钢钒钛：股价被严重低估》，报告中对当时股价徘徊在13元左右的攀钢钒钛给出了188元的目标价位。随后的7月15日，攀钢钒钛迅速拉升至涨停。银河证券紧急发布公告称，称因数据计算错误，将一个原本该放到分母上的百分比放到了分子上，导致上述报告结果相差巨大。不过，从修正后的报告来看，虽然对攀钢钢钒估值有所下调，但仍然高达56.12元/股。

　　来自深交所的数据显示，7月15日，攀钢钒钛当日成交量达到2.3亿股，成交金额则急速放大至30.08亿元，创下年内新高。在买盘中，江浙游资出手彪悍，财通证券有限责任公司绍兴人民中路证券营业部和中信金通有限责任公司杭州延安路证券营业部分别买入约1 .61亿元和1 .35亿元。而在卖盘的前五名中，有3席为机构专用席位，卖出金额合计高达1.56亿元。有市场人士质疑，银河证券此举有发布利好消息以帮助个别机构出货之嫌。但银河证券强调，经过内部核查，截至15日，本年度公司自营和资产管理业务并未买卖、持有攀钢钒钛股票，也没有提前将该报告提供给任何机构或个人。

　　7月20日，攀钢钒钛正式发布公告称，“近期中国银河证券股份有限公司及其研究员并未对本公司进行调研”，并表示，中国银河证券股份有限公司研究部的研究报告中使用的攀钢矿业资源储量为17 .2亿吨，钛(以二氧化钛计)储量为1 .3亿吨，钒(以五氧化二钒计)储量为0 .16亿吨，与其已披露信息存在不一致。截至记者发稿，攀钢钒钛股价自7月20以来连续下跌，累计跌幅达到了15 .18%，目前(8月3日)价格仅为11.40元/股，与188元相差甚远。

　　无独有偶，7月19日，国信证券发表了题为《青岛啤酒：成本见顶估值见底 销量给力12年发力》的研究报告。在该份报告中有这样一句话：“我们估算青啤的极限市值可以达3700亿元，还有7倍多空间。”此报告一出，顿时引发了争议，有投资者称，“银河证券放了第一颗卫星，国信证券放了第二颗卫星。”

　　实际上，银河证券深陷攀钢钒钛、国信证券在青岛啤酒上“放卫星”的例子仅仅是近年来券商屡屡发生的“研报门”中的缩影，2011年上半年，国内证券市场就先后有中国宝安曾因石墨烯概念被炒作、宁波联合“被锑矿”事件，再到涪陵榨菜的“天价榨菜”以及东阿阿胶“被调整剂量”的事件等等，在投资者心目中，国内的券商研报的可信度正在被逐渐的消耗殆尽。