银行股不涨不跌 便宜的陷阱？

　　今年炒股最让人纠结的就是银行股，不涨不跌，盘在那里。

　　所以，上周五银行股的盘中拉升，让投资者有些期待，也有些担心。股评家们号召股民现在要关注其持续性，来判断风格是否开始转换，是否有估值修正的空间。看多银行股的理由似乎很充分：第一，市场对于地产调控拖累银行资产质量的担心得到缓解。银监会主席刘明康近日称根据压力测试的结果，即使房价下跌五成，银行业也可以承受，也就是说银行业不会被房地产裹挟，提振了市场的对银行的信心。第二，中国版401K胎动，力促长期资金入市，对银行业等权重股构成中长期利好。第三，从技术上看，银行股跌幅较大，跌的时间也较长，本身也存在补涨的要求。第四，银行股估值处于历史底部，蕴藏了较大反弹的动力。现在银行股的整体市盈率不到10倍，估值要比2008年1664点、以及2010年2319点还要低。

　　只是这样的言论我们已经听得太多了。上周基金的二季报陆续公布，连续唱多的王亚伟也大幅抛售了银行股，这是神马情况？

　　笔者一直不看好银行股，也是因为自己的工作感悟。工作中了解到，不少高校向银行高额借款兴建大学城，而利息由政府补贴，只要不断地借新还旧，这笔钱在银行账户上反映出来就是优质贷款。但问题是，目前随着楼市调控，地方财政已经开始非常紧张，如果这笔利息钱，政府拿不出来，那会怎样？

　　上周某国有四大行的高级研究员赵庆明发表微博，评论关于平台贷款不得展期和贷新还旧的说法，称“如果真的计入损失”将使银行业出现行业性亏损。他在微博中还称：“不展期、不借新还旧，怎么办？如果真的进入损失，以10万亿平台贷款计算，假如只有10%到期，今年银行业就将出现行业性亏损！”他并在微博上预言“银行股的寒冬来了”。

　　借用一句流行的话，“不管你们信不信，我反正是信了”。并非所有便宜的东西都是好货，关键是物超所值。印象里有朋友给爱人买了一个很漂亮的皮包，价格也非常实惠，但谁想不到用了不到一个星期就发现，用来装饰皮包的丝巾下面，原来早已破了一个大洞。投资亦然，我们要避免过度的泡沫，同样也要提防便宜的陷阱。

　　贾肖明