技术性压力依然强 反弹动能开始减弱

　　上证综指上周未能突破前一周高点，暗示短线反弹动能开始减弱、反弹空间始终受年线压制。从大盘今年以来的波动空间来看，目前只有456点，相对近两年的平均波动空间1300点，沪指年内的高点或低点显然仍未最终形成。从这个角度讲，下半年出现上、下两个方向均有扩大上半年波动区间的可能，换言之，年内的底部和顶部都有可能出现在下半年。

　　观察沪指一年多以来的运行轨迹，目前大盘仍处于去年形成的中幅箱体区间(2319点～3306点)中部，多数情况下这种箱体运动属于原有趋势的持续形态。经过长时间的区间运动以后，大盘终将选择突破方向。

　　当前，大盘不存在马上选择突破方向的问题，因为行情正处在这个箱体的中部附近，无论是向上还是向下都有一段较长的距离。笔者认为在下半年行情的前半段，如果2839点成为三季度主要阻力的话，那么在这个季度内再创年内新低的可能性就会增加。即使出现这种情况也不必担心熊市来了，因为大盘的回落应在箱体的底部之上。笔者认为出现这种走势对后半段的上涨行情更为有利，假如后市在箱体的下部四分之一处见底，今年的波动空间为1000点测算，那么，年内的低点应在2565点，高点则在3565点附近。

　　技术角度分析，出现上述这种走势的可能性是存在的。当前的技术性压力依然比较强烈，如中、长期均线刚出现死叉，有利行情继续下探；二季度交易成本2839点至今仍然成为阻力，对中线行情的压制较为有力。此外，由于市场资金面偏紧、调控政策等宏观因素的叠加，短期大盘继续维持调整走势的可能性较大。

　　广晟期货 赵穗川