欧央行一如预期再次加息 英央行继续按兵不动

　　一如市场所预期的，7日欧洲央行再度高举加息大旗，宣布加息25个基点至1.5%，为自2011年4月7日以来第二次加息。而同日议息的英国央行却仍旧宣布按兵不动。7日接受本报记者采访的中国社科院欧洲所经济研究室副主任熊厚表示，欧洲央行二度加息的主因在于通胀走高，欧洲债务危机固然是其政策决策的一个重要因素，但未来欧洲央行的决策还是要看通胀情势的变化。

　　由于欧元区通胀数据居高不下，加上欧洲央行行长特里谢上个月就释放出“高度警惕”这一暗示即将加息的信号性措辞，市场对欧洲央行加息的反应平稳，欧洲三大股指早盘均出现1%左右的涨幅。

　　自去年12月以来，欧元区的通胀率一直都高于欧洲央行2%的目标水平。今年4月欧洲央行宣布将基准利率上调25个基点，至1.25%，为该行近3年来首次升息。在6月的议息会议上，特里谢发出对通胀“高度警惕”的暗示，在6月底时他重申，政策决策者正在担忧，不断上扬的能源和大宗商品价格将导致工资上扬带来的物价螺旋上扬会进一步推高通胀，因而需对价格压力保持“高度警惕”。“欧洲央行本次加息主要还是在于通胀数据攀高。”熊厚如是说。

　　特里谢在7日议息会议之后的新闻发布会上说，尽管欧元区经济潜在增长势头仍持续乐观，但不确定性仍旧在增加。“未来数月通胀可能还会处在高位，通胀仍面临上行压力，这主要来自于能源和大宗商品价格，但仍处在生产过程的早期阶段之中。特里谢称，“我们仍将继续密切监测所有影响价格稳定的上行风险。”他表示，“鉴于物价稳定面临的上行风险，进一步调整目前的宽松货币政策是有理由的。货币扩张的基本步伐将继续逐渐恢复，货币流动性依然充足，并存在缓解欧元区物价压力的潜能。”此外，特里谢还表示，欧洲央行货币政策立场仍保持宽松，对经济增长和就业状况提供了支持。

　　进入二季度以来，欧元区经济出现放缓迹象。经济学家纷纷猜测，这究竟是一个暂时放缓，还是持续较长时间经济增长疲弱的开始？对此，特里谢在新闻发布会上表示说，近期各项调查及数据显示二季度经济持续成长，但步伐放缓；经济增长降温，这反映出一季度强劲成长有部分是受到了特殊因素影响。他认为，经济增长的下档风险来自金融市场、能源价格、保护主义及全球失衡；金融市场的部分紧张情绪或蔓延至经济中来，而能源价格的上涨将损及经济前景，同时经济活动应会受到多个产业调整财务的冲击。不过，欧元区出口应会受到全球经济持续扩张的支撑，且民间需求应会对经济增长作出贡献。有利的企业信心对经济的支撑也可能高于预期。因此，在不确定性升高的环境下，增长前景的风险大致平衡。

　　当下，欧洲央行的处境可以说是“四面楚歌”：希腊正朝着债务违约境地步步逼近，评级机构穆迪又将葡萄牙国债拖入与希腊一样的“垃圾级”，而欧元区通胀仍处在高位，欧元区经济又在逐步放缓……不少分析人士认为，在这种错综复杂的背景下，欧洲央行未来的加息步伐或将受到更多拖累。“更为疲弱的经济增长将有助于控制价格上扬，并促使欧洲央行在加息立场上放缓脚步。”巴克莱资本驻伦敦首席欧洲经济学家朱莉亚·卡珑表示，这可能是特里谢今年10月底卸任前的最后一次加息。但野村国际驻伦敦通胀策略主管巴尔可则认为，考虑到通胀局势，今年10月或11月欧洲央行还将加息。在当前阶段，欧元区外围国家债务危机的影响仍较为局限。路透社的一份调查显示，随着欧元区债务危机的升级，经济学家们降低了欧元区未来加息的预期：接受调查的经济学家预计今年将再加息一次至1.75%，明年全年则只会加息两次，每次25个基点。

　　在7日的新闻发布会上，特里谢似乎未就进一步加息发出明显信号，但对于欧洲央行的流动性操作，他表示，将在适当时候调整再融资操作的流动性供给和配置模式，并将把“金融市场处于非常时期时所采取的非标准措施是暂时性的”这一特点考虑在内。

　　“虽然近来欧元区经济增长有所放缓，法国和德国制造业扩张的速度在下滑，但仍保持着扩张的势头。”熊厚表示，目前尚不足以认定欧元区可能会遭遇“二次衰退”，欧元区经济也尚未疲弱到完全阻止欧洲央行加息的地步。尽管欧债是欧洲央行政策决策中一个重要因素，但如果欧洲央行在无法兼顾通胀和主权债务危机而不得不“二选一”的话，“我相信欧洲央行可能还是会选择通胀这个政策目标。”因此，从目前看，未来决定欧洲央行加息与否的关键还是在于通胀数据，如果通胀数据继续高于2%且逐步恶化，欧洲央行还是有可能会继续加息的。但如果通胀放缓的话，欧洲央行加息可能性将大为降低。

　　在结束了为期两天的货币政策会议之后，英国央行7日宣布维持0.5%的现行利率水平和2000亿英镑的债券购买规模不变。英国央行自2009年3月以来一直维持这一基准利率，尽管英国CPI同比升幅今年大多时候位于4%之上，远高于央行2%的目标水平。相比对通胀率居高不下的担忧，英国央行显然更担心经济增速的放缓。多数分析人士预计，英国央行在明年年中之前都不会上调基准利率。甚至有人认为，英国央行重启资产购买计划以刺激经济的可能性加大。但也有人预计英国央行或将于今年第四季度开始加息。记者 莫莉