经过将近一个月的单边下跌，在紧缩政策压力有所缓解、投资者信心逐渐恢复的推动下，上周股市终于出现一波像样的反弹，两市股指周涨幅分别达到2.81%和2.80%，成交量明显放大。其中，上证综指收复2600点整数关口，并直逼2700点；深成指更是突破5周均线，量能也有效放大，基本扭转了前期持续下跌的弱势运行格局。

　　随着行情的逐步企稳转暖，A股市场已度过最困难的时期，主力资金开始对热点进行积极挖掘。从上周的市场热点表现来看，以生物制药、新能源、新材料、智能电网、物联网、环保以及创业板等为代表的战略性新兴产业类个股明显趋于活跃。这些板块既有政策面的支持，又有主力资金的不断挖掘，后市应会有不断表现的机会，值得积极关注。

　　从上周板块指数表现来看，除地产指数偏弱外，大部分板块指数强于大盘。中美战略与经济对话于上周举行，刺激人民币升值概念股明显走强，纺织、造纸和木材指数在上周分别取得7.15%、5.74%和5.48%的升幅，低碳经济和新能源领域的制造、机械、水电板块也受惠明显。防御型行业在上周末也出现后来居上的走势，相关的农业、食品、医药、电子、IT和传播指数均在上周后半段表现出色，为投资者在本周的操作提供了一个参考思路。

　　近期新股破发现象不断出现，对农行等大盘股的发行上市将产生一定牵制。在历史上，新股的低开低走和大面积破发，往往意味着市场的极度低迷。不过，在新股普遍以极高市盈率发行的背景下，二级市场中已存在的大量十几倍市盈率的低估值股票开始受到场外资金的青睐，即使是近期调整幅度最大的地产股，也开始出现资金进场抄底的迹象。

　　受西班牙主权债务评级被调低以及美国消费者支出数据令人失望的影响，美股上周五再度收低，可能会对周一的A股大盘走势有所影响。近期股指震荡剧烈，对投资者的操作技巧要求非常高，稍不注意就可能成为套牢者，这也是当前市场人气不能有效放大的原因之一。 

　　周一是5月份最后一个交易日，其走势将决定月K线形态，而月线能否收复2700点并收出长影线的单针探底形态，将直接决定大盘能否形成反转。上证综指上周K线收阳，使得持续下跌后积蓄的超跌反弹能量得到一定宣泄，KDJ指标于底部钝化三周后将在本周抬头，按其正常运行的规律，后市还会有一个回探走势。由此来看，本周初还有可能出现近期反弹的高点，高点的出现应是继续减仓的信号，毕竟大盘还没到反转的时候。

　　国盛证券 程荣庆

　　■观点组合

　　●博主 忍者胜

　　股指休整后仍将下跌

　　股市如战场，只有了解当前大局，才是保存生命继而取胜的关键要素。

　　首先，对于银行板块和部分大蓝筹股来说，目前是个阶段性底部，在农行IPO完成之前，基本会维持目前价位，也可能会有拉高10%的动作。

　　其次，占比80%的中小盘股的下跌才刚刚开始。随着大机构的介入，未来股指期货将吸引更多的资金和目光，许多业绩不靠谱的三线股将被边缘化，两三年内大面积出现“1元股”将是很正常的。当然，也会有极个别走出独立行情或创新高的个股，中奖率千分之几，就看谁有运气能抓住。

　　第三，对上证指数来说，自3181点至2481点急跌以来，现阶段是进入急跌后的休整期。本周是上证指数自2481点反弹以来的第三周，通常熊市中的反弹第三周后行情会随时结束。短线看，2580点会有较好支撑。考虑到农行IPO前政策维稳的因素，上证指数在未来一个月里可能会构筑一个平台，上下波动范围在2580点—2750点之间，这是最乐观的估计。待这一平台整理结束后，新的做空能量将重新集结，重拾跌势将是大概率事件。

　　第四，上证指数周K线图的波浪形态还缺少“一只黑腿”，这意味着经过6月份平台整理后，可能还有一波500点—700点的深度跌幅有待完成。

　　●博主 赏月青衫

　　“黑色星期一”脚步已响起

　　经过上周的快速弱势反弹，A股市场极有可能已处于反弹末期，小做震荡后再度下行的可能性极大。

　　一方面，惠誉西班牙的主权评级自AAA下调至AA+，欧元急剧跳水。上周美股的弱势反弹将可能就此结束，重回跌势，并成为A股弱势局面下再度下挫的借口。

　　另一方面，上海市政府正在抓紧制定房产调控政策，楼市调控将再掀风暴。此消息对刚刚有点反弹苗头的地产股形成利空，本周地产股可能会再次出现回落，并导致银行股的下行，共同拖累指数下挫。

　　此外，A股上周反弹已近尾期，在周四、周五已显出力不从心之态。

　　无论是技术面的弱势，还是周末利空消息的出现，都预示“黑色星期一”的脚步正在悄然走近。